周主編，您好！

　　今天看到您這篇文章，感覺十分有趣，確實不失為一種判斷市場的感性指標。

　　作為產(chǎn)業(yè)資本投資人，我也想分享一下有關對市場判斷的理性依據(jù)。

　　1.產(chǎn)業(yè)資本的平均收益水平?jīng)Q定股票市場的平均價格。從每日 研究的大量財務數(shù)據(jù)中，我看到收益最高的有40%的純利(貴州茅臺)，最低的只有2%左右的純利，平均來講純利水平的中值在10%左右，這也是產(chǎn)業(yè)資本認可的最低投資回報率。所以說如果滬深300指數(shù)的市盈率接近10PE，產(chǎn)業(yè)資本就會開始大規(guī)模增持，這一現(xiàn)象在2008年和2011年都已出現(xiàn)。

　　2.產(chǎn)業(yè)資本回報率決定市場平均資金成本，從而影響貨幣政策走向。因為如果產(chǎn)業(yè)資本的收益率過低，銀行只能降低利率水平，否則產(chǎn)業(yè)資本不可能再從銀行借錢。而利率又對股票市場的收益率起到明顯的牽制作用。

　　但讓我感到吃驚的是，市場中絕大多數(shù)的機構投資者和散戶，對市場的判斷更傾向于交易指標，比如量能、K線這些表面的東西，而對產(chǎn)業(yè)資本的收益變化和正常的收益水平漠不關心，這也許是為什么絕大多數(shù)人，不論是機構還是散戶都賺不到錢的原因。

　　市場沒有專家，只有贏家和輸家。這就是我對市場趨勢的判斷，還望批判指正！謝謝。