有人說(shuō)過(guò): “長(zhǎng)線投資者就是被套牢的短線投機(jī)者”。雖然現(xiàn)在越來(lái)越多的做股票的人在說(shuō)自己是“投資”，但在我所接觸到的人中間——無(wú)論是散戶還是國(guó)內(nèi)外的機(jī)構(gòu)投資者，真正是在進(jìn)行投資的，可以說(shuō)是少之又少，一只手就能數(shù)得過(guò)來(lái)。

當(dāng)然，是否是投資涉及到一個(gè)定義的問(wèn)題: 到底什么是“投資”？什么是“投機(jī)”？對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，目前好像也沒(méi)有一個(gè)公認(rèn)的定義。

在許多情況下，人們似乎是以風(fēng)險(xiǎn)性來(lái)定義“投資”與“投機(jī)”的——風(fēng)險(xiǎn)性小的是投資，風(fēng)險(xiǎn)性大的是投機(jī)。然而，這種區(qū)分方法并不準(zhǔn)確。因?yàn)槿魏瓮顿Y對(duì)象都是有風(fēng)險(xiǎn)的，而其風(fēng)險(xiǎn)之一，就是其風(fēng)險(xiǎn)性大小可能會(huì)有變化。

比如，固定收益的國(guó)債可以說(shuō)是最安全的投資。可是，如果經(jīng)濟(jì)突然進(jìn)入一個(gè)高通脹期，物價(jià)飛漲，這些收益固定的國(guó)債的投資風(fēng)險(xiǎn)就很大了。

而且，風(fēng)險(xiǎn)性的大小不僅與投資對(duì)象有關(guān)，而且與你所投入的資金量有關(guān)。如果你把所有的錢都投入看似“最保險(xiǎn)”的證券，甚至借錢投資的話，你可能會(huì)為此而破產(chǎn)。相反，如果你是拿一點(diǎn)錢出來(lái)投入風(fēng)險(xiǎn)性很大的項(xiàng)目，那就是“風(fēng)險(xiǎn)投資”。

在我看來(lái)，投資與投機(jī)都可能有很大的風(fēng)險(xiǎn)，也都可以把風(fēng)險(xiǎn)控制得很小。其最大的區(qū)別并不在于風(fēng)險(xiǎn)性，還是在于你的著眼點(diǎn)：你是希望從持有中賺錢，還是希望從買賣中賺錢。

當(dāng)你“投資”于一家公司時(shí)，你最關(guān)心的是這家公司通過(guò)經(jīng)營(yíng)每年能夠賺多少錢，能為你帶來(lái)多少現(xiàn)金流。你不會(huì)擔(dān)心這家公司的股票的價(jià)格現(xiàn)在是多少，因?yàn)槟悴](méi)有準(zhǔn)備把股票賣掉。實(shí)際上，你可能更希望股票的價(jià)格下跌，這樣你還能夠獲得更好的投資機(jī)會(huì)。

而如果你是“投機(jī)”于一家公司的股票的話，公司本身的經(jīng)營(yíng)狀況和能夠賺多少錢，對(duì)你來(lái)說(shuō)并不是最重要的，最重要的是別人愿意出多少錢來(lái)買。因此，你所最關(guān)心的并不是股票本身的特點(diǎn)，而是別人看法的改變。

無(wú)論你是投資還是投機(jī)，本身并沒(méi)有什么優(yōu)劣之分，關(guān)鍵是看能不能賺錢。而以我的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，投資賺錢的機(jī)會(huì)要大大超過(guò)投機(jī)。這是因?yàn)椋獜耐顿Y的角度正確地判斷公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)前景雖然很難，但還是有可能實(shí)現(xiàn)的。而要從投機(jī)的角度正確地判斷別人的看法會(huì)如何改變，那就是難上加難了。對(duì)絕大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，都是幾乎不可能的。

美國(guó)有一名著名的股市圖表分析師說(shuō)過(guò)，股市就像是一根拴著一群豬的旗桿，在這些豬的抖動(dòng)下，旗桿會(huì)東搖西擺。但炒股的人并不需要知道這些豬是在吃飯、睡覺(jué)還是在交配，只需要通過(guò)對(duì)旗桿搖動(dòng)規(guī)律的研究，知道旗桿下一時(shí)候會(huì)向哪個(gè)方向移動(dòng)就可以了。

然而問(wèn)題在于，圖表分析師本身其實(shí)也是一頭拴在旗桿上的豬。他在研究旗桿會(huì)怎樣搖動(dòng)的同時(shí)，也在影響著旗桿的搖動(dòng)。再加上這些被拴在旗桿上的豬絕大多數(shù)并沒(méi)有在吃飯、睡覺(jué)或者交配，而是都在做同一件事件——研究旗桿會(huì)怎樣搖動(dòng)。

可想而知，在這樣的情況下，任何一頭豬的一點(diǎn)點(diǎn)動(dòng)靜都會(huì)影響其他豬的反應(yīng)，然后再相互影響。在這樣一種所謂“正反饋”的系統(tǒng)中，就像蝴蝶的振動(dòng)能引起臺(tái)風(fēng)一樣，微小的變化都會(huì)影響到旗桿的搖動(dòng)方向，從而使這種預(yù)測(cè)工作變得非常困難。

然而，這并不是說(shuō)投機(jī)是絕對(duì)賺不到錢的。我確實(shí)遇到過(guò)投機(jī)相當(dāng)成功的人。而且以我個(gè)人的經(jīng)歷來(lái)講，雖然我覺(jué)得自己真正賺錢靠的還是投資，但我也投機(jī)，而且總體的投機(jī)收益還不錯(cuò)。

盡管在我看來(lái)，投資成功的可能性要大大超過(guò)投機(jī)，但投機(jī)也有其優(yōu)勢(shì)：可進(jìn)行投機(jī)的機(jī)會(huì)要大大超過(guò)投資。因?yàn)橥顿Y的機(jī)會(huì)通常是可遇不可求的——如果股票的價(jià)格普遍偏高的話，你就沒(méi)辦法投資股票。而對(duì)投機(jī)來(lái)說(shuō)，只要有交易，只要有價(jià)格波動(dòng)，不管價(jià)格是高還是低，都會(huì)有機(jī)會(huì)。

但我還想強(qiáng)調(diào)的是，歷史經(jīng)驗(yàn)證明，投資成功的機(jī)會(huì)要大大超過(guò)投機(jī)。絕大多數(shù)投機(jī)的人最終都是以虧錢或者取得低于市場(chǎng)平均收益的結(jié)局告終。這還沒(méi)有考慮到投機(jī)通常需要付出比投資更多的時(shí)間與精力。

但如果你還是想進(jìn)行投機(jī)的話，你一定要有自己的判斷能力。也就是說(shuō)，要做一只能夠特立獨(dú)行的豬，對(duì)投機(jī)具有自己的認(rèn)識(shí)。下面的測(cè)試題也許能幫你判斷一下自己的投機(jī)能力。其中的不少題目是從安德烈·科斯托拉尼的《最佳金錢故事》一書中摘編的。

一． 你認(rèn)為投機(jī)成功最重要的因素是：（1）天賦; （2）運(yùn)氣; （3）經(jīng)驗(yàn); （4）知識(shí)。

二． 決定買賣股票時(shí)，最重要的是：（1）股票研究; （2）市場(chǎng)研究。

三． 你通常會(huì)在什么時(shí)候拋出股票：（1）賺一點(diǎn)錢就拋; （2）一定要賺到大錢再拋; （3）不計(jì)得失。

四． 投機(jī)股票時(shí)要關(guān)注一些主要的財(cái)經(jīng)媒體、證券公司對(duì)市場(chǎng)的分析報(bào)告：（1）對(duì); （2）錯(cuò)。

五． 當(dāng)你發(fā)現(xiàn)你所持有的股票成為基金的重倉(cāng)股時(shí)，你會(huì)：（1）考慮增倉(cāng); （2）考慮減倉(cāng); （3）繼續(xù)觀察。

六． 股票投機(jī)時(shí)，最主要的是需要進(jìn)行：（1）基本面分析; （2）技術(shù)面分析; （3）都需要; （4）很難講。

七． 政策會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生多大影響：（1）短期影響; （2）中期影響; （3）長(zhǎng)期影響。

八． 當(dāng)市場(chǎng)有重大利好消息出現(xiàn)而股價(jià)卻沒(méi)有什么上漲的時(shí)候，我會(huì)利用這一機(jī)會(huì)：（1）買入; （2）賣出; （3）繼續(xù)觀察。

九． 總是能夠高拋低吸的人是：（1）有內(nèi)部消息的人; （2）技術(shù)分析水平很高的人; （3）運(yùn)氣很好的人; （4）騙子。

十． 全球最大的通訊設(shè)備公司思科狀告中國(guó)的華為公司侵權(quán)，你認(rèn)為這一訴訟：（1）對(duì)思科利好; （2）對(duì)華為利好; （3）都不是。

十一． 你在中央電視臺(tái)的財(cái)經(jīng)頻道里看到今年寶鋼利潤(rùn)將大幅上漲的消息，這時(shí)你發(fā)現(xiàn)寶鋼的股價(jià)已經(jīng)有了相當(dāng)?shù)臐q幅，你會(huì): （1）考慮買; （2）繼續(xù)觀察; （3）堅(jiān)決回避。

十二． 你在外地旅游時(shí)，看到當(dāng)?shù)氐囊环輬?bào)紙報(bào)道當(dāng)?shù)匾患疑鲜泄纠麧?rùn)將大增上漲的新聞，可你對(duì)這家上市公司聽(tīng)都沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)，而且你發(fā)現(xiàn)其股價(jià)近期已經(jīng)有了相當(dāng)漲幅，你會(huì)：（1）考慮買; （2）繼續(xù)觀察; （3）堅(jiān)決回避。

下面是對(duì)這些測(cè)試題的評(píng)分方法。

一．（1）天賦：3分; （2）運(yùn)氣：2分; （3）經(jīng)驗(yàn)：1分; （4）知識(shí)：1分。你可以一輩子投機(jī)，你可以讀遍所有炒股的書，但最終決定你是否能成為成功的投機(jī)者的根本因素還是你的天賦——你的性格、你的思維方式、你的領(lǐng)悟能力。同時(shí)，對(duì)所有的投機(jī)者來(lái)說(shuō)，運(yùn)氣也是必不可少的。

二．（1）股票研究：1分; （2）市場(chǎng)研究：3分。雖然現(xiàn)在很多人都在說(shuō)“不看大盤看個(gè)股”，但在絕大多數(shù)情況下，對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的把握，決定了你投機(jī)收益的大部分。

三．（1）賺小錢：0分; （2）賺大錢：0分; （3）不計(jì)得失：3分。股票是沒(méi)有記性的，你以什么價(jià)格買入是根本沒(méi)意義的。決定是否拋股票的因素只有一個(gè)——未來(lái)的趨勢(shì)。

四．（1）對(duì)：3分; （2）錯(cuò)：1分。關(guān)注這些信息的目的不是為了照他們說(shuō)的去做，而是由此把握當(dāng)前市場(chǎng)整體的心理狀態(tài)。

五．（1）考慮增倉(cāng)：0分; （2）考慮減倉(cāng)：3分; （3）繼續(xù)觀察：1分。如果一只股票已經(jīng)成為基金的重倉(cāng)股，后續(xù)的增持動(dòng)力就大大減少，集中減持的風(fēng)險(xiǎn)卻加大了。你需要把股票賣給基金，而不是從基金那里買股票。

六．（1）基本面分析：0分; （2）技術(shù)面分析：0分; （3）都需要：1分; （4）很難講：3分。投機(jī)最重要的是了解市場(chǎng)心態(tài)的變化，是基本面分析還是技術(shù)面分析，取決于當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)心態(tài)。

七．（1）短期影響：1分; （2）中期影響：3分; （3）長(zhǎng)期影響：0分。短期內(nèi)政策會(huì)對(duì)市場(chǎng)起到多大影響，主要還取決于市場(chǎng)心理對(duì)政策因素的預(yù)期。而從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)最終是受到經(jīng)濟(jì)狀況長(zhǎng)期趨勢(shì)的影響。

八．（1）買入：0分; （2）賣出：3分; （3）繼續(xù)觀察：1分。有利好卻不漲，肯定是有其內(nèi)在原因的。

九．（1）有內(nèi)部消息的人：0分; （2）技術(shù)分析水平很高的人：0分; （3）運(yùn)氣很好的人：0分; （4）騙子：3分。如果有這樣的人的話，他或她已經(jīng)是世界首富了。

十．（1）對(duì)思科利好：0分; （2）對(duì)華為利好：2分; （3）都不是：0分。說(shuō)明思科這一全球最大的通訊設(shè)備公司感到了威脅，對(duì)華為是一種肯定。

十一．（1）考慮買：0分; （2）繼續(xù)觀察：1分; （3）堅(jiān)決回避：3分。對(duì)于已經(jīng)是盡人皆知的股票、盡人皆知的消息，你最好的方法還是回避。

十二．（1）考慮買：2分; （2）繼續(xù)觀察：1分; （3）堅(jiān)決回避：0分。這個(gè)消息可能還沒(méi)被市場(chǎng)所普遍認(rèn)識(shí)，而只是有一些實(shí)力機(jī)構(gòu)剛剛在買入。

好了，現(xiàn)在來(lái)看看你的得分情況。

高于26分：特立獨(dú)行的豬。對(duì)投機(jī)已經(jīng)有了相當(dāng)深入的認(rèn)識(shí)，能夠作出自己的獨(dú)立判斷，有機(jī)會(huì)從投機(jī)中賺錢。

12-26分：東張西望的豬。對(duì)投機(jī)有一定的認(rèn)識(shí)，但還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。更多的是被別人的判斷、市場(chǎng)的情緒所影響。投機(jī)的結(jié)果通常是虧錢。

12分以下：不知所以的豬。對(duì)投機(jī)的特性一點(diǎn)都不了解。不過(guò)無(wú)知者無(wú)畏，運(yùn)氣好的時(shí)候，反而比東張西望的豬更有可能賺到錢。