中國(guó)經(jīng)濟(jì)最活躍的溫州資本，在房產(chǎn)調(diào)控、股市不景氣、大宗商品暴跌的背景下，開(kāi)始尋找新的投資出路，而政府同樣想方設(shè)法搭建多元有序的金融平臺(tái)，試圖疏導(dǎo)溫州天量資本從“重倉(cāng)”高風(fēng)險(xiǎn)的民間借貸，轉(zhuǎn)向更健康的實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資。在此背景下， 私募 股權(quán)投資基金(PE)成為他們當(dāng)前的首選。

從“炒家”到“投資家”

從10年前赫赫有名的“炒房團(tuán)”到后來(lái)的炒農(nóng)產(chǎn)品、普洱茶、大蒜，溫州資本表現(xiàn)出強(qiáng)勁的活躍度。而從去年年底開(kāi)始，國(guó)家收緊信貸，使得很多企業(yè)普遍遭遇“融資難”，溫州資本應(yīng)聲而動(dòng)，出現(xiàn)大量的民間借貸，據(jù)悉，有些拆借利率月息高達(dá)6分、8分。

“那么高利息的借貸資本不可能被投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，可能更多地跑到了高風(fēng)險(xiǎn) 資本運(yùn)營(yíng) 上，而最近大宗商品的快速暴跌，有些溫州炒家損失慘重，也給市場(chǎng)上的投機(jī)資本敲響警鐘，必須要把資本投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)建設(shè)中。”中國(guó) 風(fēng)險(xiǎn)投資 研究院院長(zhǎng)兼溫州民間資本戰(zhàn)略投資聯(lián)盟主席，陳工孟在5月28日舉行的2011第二屆中國(guó)(溫州)民間資本發(fā)展峰會(huì)上表示。

隨著去年5月國(guó)務(wù)院頒布新“36條”，不僅解開(kāi)了對(duì)民間資本進(jìn)入部分壟斷行業(yè)的投資枷鎖，也鼓勵(lì)民間資本興辦金融機(jī)構(gòu)。本著在未來(lái)30年繼續(xù)看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)，如果能善用民間資本的力量，在國(guó)家為控制通脹收緊信貸的同時(shí)，及時(shí)補(bǔ)充給渴求資金的企業(yè)，無(wú)疑將有利于國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)軟著陸。從資本角度看，也能脫離不健康高風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)心態(tài)，使存量資本得到最持續(xù)有效的利用，推進(jìn)溫州整體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定長(zhǎng)期發(fā)展。

“大部分手握資本的溫州商人，尚不具備獨(dú)立考察項(xiàng)目，并制定投資策略的專業(yè)能力，但是PE作為專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，可以在這方面有效補(bǔ)充。”陳工孟對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》透露，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，過(guò)去一年里，已經(jīng)有50億溫州資本流向?qū)I(yè)PE投資機(jī)構(gòu)。

雖然50億占數(shù)千億甚至更多的溫州資本總量很小，但至少說(shuō)明，變化正在悄悄地發(fā)生著。

PE渴望溫州資本

“我們看過(guò)溫州很多項(xiàng)目，但大部分都很難談成投資。”一位不愿意透露姓名的PE投資人對(duì)本報(bào)表示，主要原因是溫州經(jīng)濟(jì)是由千萬(wàn)中小型企業(yè)構(gòu)成，大部分溫州企業(yè)存在財(cái)務(wù)架構(gòu)不完善、關(guān)聯(lián)交易過(guò)多等 公司治理 不規(guī)范的問(wèn)題，而且溫州商人不喜歡“外人”介入。

另一家PE負(fù)責(zé)人也對(duì)本報(bào)記者倒苦水：“很多溫州老板不具備成熟的投資理念，他們給你錢的時(shí)候，往往也想在這個(gè)項(xiàng)目上插一腳，希望擁有部分控制權(quán)，所以嚴(yán)格說(shuō)來(lái)，現(xiàn)在從事股權(quán)投資的溫州資本，都是以LP和GP結(jié)合形式出現(xiàn)，單純專業(yè)PE很少。”

但是，溫商什么都敢做的沖勁和打拼精神，也受到了部分投資人的贊賞。中宇創(chuàng)投的董事長(zhǎng)翟維德接受本報(bào)采訪時(shí)表示，只要合作模式符合雙方利益，就有利于整合當(dāng)前溫州零散活躍的資本和資源，打造一個(gè)更強(qiáng)大的“大溫州經(jīng)濟(jì)”，把流散在海外的數(shù)千億溫州資本吸引回來(lái)。

據(jù)透露，現(xiàn)在在溫州注冊(cè)的創(chuàng)投公司已超過(guò)300家，投資領(lǐng)域主要覆蓋三、四線城市 房地產(chǎn) 、礦產(chǎn)等項(xiàng)目，也有參與大宗商品、定向增發(fā)和后期PE投資。

翟維德表示，隨著“十二五”開(kāi)局之年的來(lái)臨，資本也在尋找更有發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)，比如傳統(tǒng)行業(yè)的升級(jí)產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療、科技金融等都大有發(fā)展，就溫州本身產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)來(lái)說(shuō)，小五金、材料制造、勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)升級(jí)等都會(huì)有不錯(cuò)前景。

疏導(dǎo)溫州資本任重道遠(yuǎn)

目前，由于大量溫州資本集中在民間借貸方面，而節(jié)節(jié)攀升的高利息，也使得資本的炒作泡沫過(guò)多，風(fēng)險(xiǎn)非常高。

打開(kāi)溫州當(dāng)?shù)貓?bào)紙，四處可見(jiàn)金融咨詢服務(wù)的廣告，正如溫州某區(qū)負(fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)不無(wú)擔(dān)憂地表示：“現(xiàn)在溫州有三多，借貸多、擔(dān)保多、投資咨詢公司多。”雖然溫州資本向來(lái)都享有非常良好的信貸信譽(yù)，當(dāng)超正?；钴S的民間借貸現(xiàn)象出現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)明顯溢出。

老宋，溫州普通投資客，在接受本報(bào)采訪的時(shí)候，苦笑著說(shuō)，5月初的白銀暴跌，使他損失慘重。他是在4月聽(tīng)朋友說(shuō)白銀行情又快又好，就向一家提供“期貨配資”的金融服務(wù)公司借款100萬(wàn)，加上自己的100萬(wàn)，玩起了白銀期貨。

所謂“期貨配資”，即金融機(jī)構(gòu)借你資本做高杠桿，但所有資金必須托管在指定賬戶內(nèi)交易，一旦你的本金虧損到一定程度，該金融服務(wù)公司有權(quán)進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)，保住配資。

“暴跌后賬戶被強(qiáng)行平倉(cāng)，結(jié)果我巨虧，而他們卻分文不虧。”老宋透露在股票期貨市場(chǎng)走勢(shì)很好的年初，這類“期貨、證券配資”公司生意非?；鸨蟛糠指J款公司借高利貸的都是去做短期市場(chǎng)交易，風(fēng)險(xiǎn)和收益成正比，一旦虧損，就出現(xiàn)死賬，導(dǎo)致資本流失。而一些有工廠的老板還不出錢就跑路了，工廠也因此倒閉。

如何管理好溫州資本?溫州市長(zhǎng)趙一德也在2011第二屆中國(guó)(溫州)民間資本發(fā)展峰會(huì)上表示，政府要牽頭搭建金融平臺(tái)，提供金融創(chuàng)新，才能有效疏導(dǎo)溫州資本回歸實(shí)業(yè)，回歸健康投資循環(huán)。目前看，任重道遠(yuǎn)。