問(wèn)題:我和兩個(gè)合伙人共同建立了公司，而我們最近想找 風(fēng)險(xiǎn)投資 。那么我們這些公司的創(chuàng)始人和投資者應(yīng)該怎么樣分配公司的股份呢？

　　答案:這是一個(gè)常見(jiàn)的股權(quán)分配問(wèn)題。在我看來(lái)這個(gè)對(duì)于這個(gè)問(wèn)題沒(méi)有硬性的規(guī)定。股權(quán)分配方案都是根據(jù)每一個(gè)公司的具體情況通過(guò)磋商的方式確定的，因此沒(méi)有普遍適用的方案。因此我只能提醒你一些在股權(quán)分配時(shí)應(yīng)該考慮的因素。

　　在創(chuàng)始人之間進(jìn)行權(quán)益分配：創(chuàng)始人之間的股權(quán)分配是根據(jù)投資大小確定的，但是基于其投資多少而獲得的股份份額還要由全體股東來(lái)決定。這決定于下面的一些因素。
  
　　投資的時(shí)間、大小和時(shí)期： 投資的時(shí)間越早，數(shù)量越多，持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，創(chuàng)始人得到的股份就越多。
  
　　權(quán)利內(nèi)容:股權(quán)可以轉(zhuǎn)換成選擇權(quán)和控制公司的權(quán)利。通常，在公司時(shí)間最長(zhǎng)的創(chuàng)始人其控制權(quán)會(huì)多一些。我聽(tīng)過(guò)這樣的說(shuō)法，一個(gè)人有公司至少51%的股分才能保持在公司遇到危機(jī)時(shí)具有決策權(quán)。而且，從理論上說(shuō)，那些擁有同樣決定權(quán)的創(chuàng)始人不能達(dá)成一致意見(jiàn)時(shí)，公司很可能就因此而毀掉。
  
　　資金：資金對(duì)評(píng)估公司有重要影響。如果投資5萬(wàn)美元能得到公司10%的份額，就是說(shuō)公司價(jià)值50萬(wàn)。如果你需要立刻籌資，這樣的評(píng)結(jié)果會(huì)影響你在談判中的成功幾率。當(dāng)然如果你其他方面的工作做的好，還是可以獲得較多的天使投資或是風(fēng)險(xiǎn)投資的。
  
　　投入資金的種類:公司的創(chuàng)始人可以以各種方式出資：有些人以專利權(quán)作為出資，有些人以技術(shù)作為出資，而有些人則以資金的形式出資。還有人則以自己的信譽(yù)和名聲出資，從而可以吸引風(fēng)險(xiǎn)投資或是客戶。有的時(shí)候這種好的信譽(yù)比實(shí)實(shí)在在的做生意還要有用。需要明白的是股權(quán)分配的關(guān)鍵是要對(duì)各種出資做出適合的評(píng)價(jià)。

　　我們有五個(gè)創(chuàng)始人，該如何分配股份呢？

　　創(chuàng)始人太多就是一個(gè)大問(wèn)題。在公司向外部融資時(shí)，你就要考慮如何分配股份，評(píng)估出資以及股權(quán)稀釋的問(wèn)題。股東越多，做出決定前的談判工作就越多。
   
　　有幾個(gè)創(chuàng)始人就很難做到在他們之間作出合適的股權(quán)分配方案。當(dāng)進(jìn)行IPO或是兼并的時(shí)候，創(chuàng)始人集團(tuán)會(huì)希望掌握20％到30％的股份。這對(duì)于一個(gè)創(chuàng)始人來(lái)說(shuō)就很多了。而這對(duì)于幾個(gè)創(chuàng)始人來(lái)說(shuō)，就像把一個(gè)餅子分成幾塊，每個(gè)人對(duì)于自己分得的那一小塊都不滿意。

　　簡(jiǎn)而言之，大股東越少越好。如果你的公司已經(jīng)有幾個(gè)股東了，那就要在這幾個(gè)人之間對(duì)于股份的分配作出合理的方案。

　　投資者想得到多少？

　　基本的公式很簡(jiǎn)單：如果你需要籌資500萬(wàn)，而投資者認(rèn)為公司價(jià)值1500萬(wàn)，你就要給出公司股份的33%。
   
　　不同的投資者以不同的方式評(píng)估公司。有些人看重想法、資產(chǎn)、市場(chǎng)規(guī)模和管理團(tuán)隊(duì)。而有些人看重財(cái)務(wù)項(xiàng)目。有些人只是為了尋找好主意，并由此在談判中決定他們的股份份額。

　　我曾經(jīng)詢問(wèn)過(guò)兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資家，一些剛剛接受投資的企業(yè)家和一些天使投資人一個(gè)共同的問(wèn)題：通常公司在第一次融資時(shí)，會(huì)出讓多少股份？雖然有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資說(shuō)是5%，但是通常的看法是第一輪的投資者一般會(huì)拿到25％到45％的股份。

　　一個(gè)企業(yè)家強(qiáng)調(diào)說(shuō)：“最好在公司未 上市 前，管理層和創(chuàng)始人應(yīng)該要多少股份？”答案是：越多越好，至少25%。

　　企業(yè)家有一個(gè)重要觀點(diǎn)，如果是按照錢(qián)來(lái)計(jì)算，在公司初創(chuàng)時(shí)期擁有的股份比在公司發(fā)展中期擁有的股份要值錢(qián)的多。

　　只是一段時(shí)間投資的人會(huì)獲得多少股份呢？

　　不會(huì)太多。因?yàn)槭聦?shí)上，在公司的起步階段，每個(gè)人幾乎要投入150%的時(shí)間和精力來(lái)建立公司。風(fēng)險(xiǎn)投資人堅(jiān)持認(rèn)為要把股份分配給正在參與公司建設(shè)的人。每一個(gè)長(zhǎng)期在公司的創(chuàng)始人都有一個(gè)多年的投資時(shí)間表，許多風(fēng)險(xiǎn)投資人都不愿意將股份分配給只有一段時(shí)間投資于公司的人。

　　對(duì)于以前的投資的處理辦法通常是對(duì)于以現(xiàn)金的方式獲得股份的人讓他們擁有股票可以給他們更大的自由，而他們也不再會(huì)有其他的要求。

　　在第一個(gè)談判回合后的所有權(quán)關(guān)系是怎么樣的？

　　按照Advent International 的Ann Bilyew的看法，第一個(gè)回合的結(jié)果是：
　　創(chuàng)始人：20 – 30%
　　天使投資人：20 – 30%
　　期權(quán)：20 %
　　風(fēng)險(xiǎn)投資：30％–40%