對(duì)于大多數(shù)中小企業(yè)家來(lái)說(shuō)， 風(fēng)險(xiǎn)投資 這個(gè)領(lǐng)域充滿(mǎn)了誘惑，造富神話每日 都在發(fā)生，也許下一個(gè)砸中的就是自己。而在投資人看來(lái)，這個(gè)無(wú)限熱鬧的市場(chǎng)存在著旺盛的生命力，也存在著很多的誤區(qū)和強(qiáng)烈的信息雜音，創(chuàng)業(yè)者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資有著相當(dāng)多的誤解和困惑。

　　日前，鼎合環(huán)球資本創(chuàng)辦人及首席執(zhí)行官葉鋒就企業(yè)普遍關(guān)心的融資問(wèn)題做了解答，在他看來(lái)，融資不是一廂情愿的事，要做到你情我愿，企業(yè)與投資方必須建立起信任，把雙方的需求對(duì)接起來(lái)。

　　□贏周刊記者 翁申霞

　　上半夜先想別人

　　贏周刊：隨著加息、提高存款準(zhǔn)備金率等收緊銀根的政策出臺(tái)，中小企業(yè)的融資環(huán)境有惡化的趨勢(shì)。找銀行這條路走不通的話，找風(fēng)險(xiǎn)投資又有多大可能性呢？

　　葉鋒：企業(yè)去銀行貸款，第一先問(wèn)你有多少資產(chǎn)。如果有專(zhuān)有設(shè)備，最多(按照設(shè)備的價(jià)值)給你打個(gè)20%-30%的折扣。我曾經(jīng)在德意志銀行工作過(guò)大半年，德意志銀行也是個(gè)商業(yè)銀行，商業(yè)銀行就是下雨天收傘，出太陽(yáng)趕緊給你送傘，出大太陽(yáng)恨不得送兩把傘。

　　銀行出于風(fēng)險(xiǎn)的考慮，要保證存款的安全，有保底的承諾，必然是避風(fēng)險(xiǎn)而不是趨風(fēng)險(xiǎn)的。做股權(quán)投資正好相反，我們也希望規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但如果能尋找高成長(zhǎng)高回報(bào)的企業(yè)，我們?cè)敢饷帮L(fēng)險(xiǎn)。銀行更多是信任你的資產(chǎn)和現(xiàn)金流，但要融資的企業(yè)通常資產(chǎn)不多、現(xiàn)金流不是很好?；饎t看長(zhǎng)遠(yuǎn)、看未來(lái)。所以，企業(yè)以前有原罪沒(méi)關(guān)系，只要你愿意痛改前非，歷史問(wèn)題是可以解決的，最多成立一個(gè)新公司重新開(kāi)始。作為投資人，只要是好企業(yè)，我們有這個(gè)耐心，我們可以等。沒(méi)有資產(chǎn)也沒(méi)有關(guān)系，這些都不是考量的因素。

　　贏周刊：對(duì)很多企業(yè)來(lái)說(shuō)，以前從來(lái)沒(méi)有跟投資人打過(guò)交道，在進(jìn)行融資之前，應(yīng)該做哪些準(zhǔn)備工作？

　　葉鋒：我們常說(shuō)“上半夜想想別人，下半夜想想自己”。意思就是做融資的時(shí)候，先換位思考，給我錢(qián)的人是什么想法。找投資人的時(shí)候不要自己一廂情愿，畢竟是做買(mǎi)賣(mài)，必須把雙方對(duì)接起來(lái)，弄明白到底什么對(duì)投資人有吸引力。

　　先了解投資人的苦惱

　　贏周刊：怎樣能提高融資成功的可能性？

　　葉鋒：你如果知道投資人為什么而苦惱，那融資成功的可能性就很大了。首先，投資人的信息爆炸，每日 都有無(wú)數(shù)的項(xiàng)目送來(lái)，全國(guó)上千萬(wàn)個(gè)企業(yè)通過(guò)各種渠道找到投資人。更有甚者，前段時(shí)間，有人把所有的基金投資人聯(lián)絡(luò)方式都公布到網(wǎng)上去了，無(wú)數(shù)人不停地給他們打電話。投資人每日 也只有24小時(shí)，他們都特別忙，這是他們特別痛苦的地方。那你該怎樣讓投資人在茫茫的信息大海里注意到你？這是你要考慮的第一個(gè)問(wèn)題。

　　第二個(gè)問(wèn)題是如何建立信任感。絕大部分企業(yè)來(lái)找投資人的時(shí)候，雙方都是不認(rèn)識(shí)的，沒(méi)有任何私人交情的基礎(chǔ)，投資人要在很短的時(shí)間判斷這個(gè)商業(yè)計(jì)劃書(shū)是真是假。投資人見(jiàn)到企業(yè)的第一個(gè)想法就是，怎么證明這個(gè)人不是騙子，所以建立起信任感很重要。

　　第三，投資人還是要賺錢(qián)的，不管在外面說(shuō)的怎么高尚，為社會(huì)做多少貢獻(xiàn)，他的核心目的還是要為投資者賺到最好的回報(bào)。投資人生存的唯一理由，就為他的投資者創(chuàng)造回報(bào)，在這個(gè)過(guò)程中能為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值是最好，但他的目的絕不是去做公益，不會(huì)僅僅因?yàn)榭茨憧蓱z、你的企業(yè)對(duì)社會(huì)很有用來(lái)投你。

　　一定要告訴投資人你怎么賺錢(qián)，比如你的政府支持、品牌、技術(shù)、團(tuán)隊(duì)等等，都是圍繞怎么為企業(yè)創(chuàng)造好的價(jià)值。這看起來(lái)很殘酷、很庸俗，但也很重要。

　　投資人也怕騙子

　　贏周刊：為什么您說(shuō)建立信任感很難？

　　葉鋒：雙方的交流是很困難的，經(jīng)常雞同鴨講。比如一個(gè)老板跟我說(shuō)，他的利潤(rùn)率是百分之一百，這在企業(yè)里的意思是一塊錢(qián)的東西賣(mài)了兩塊錢(qián)。從我們專(zhuān)業(yè)的眼光來(lái)看，利潤(rùn)率是不可能百分之一百的，因?yàn)槲覀冋f(shuō)的利潤(rùn)率是用利潤(rùn)除以 銷(xiāo)售 額。一塊錢(qián)的東西賣(mài)兩塊錢(qián)，在行業(yè)里我們認(rèn)為利潤(rùn)率是百分之五十，這樣就很容易產(chǎn)生誤會(huì)。這個(gè)很簡(jiǎn)單例子說(shuō)明，投資人與企業(yè)家是不在一個(gè)話語(yǔ)體系里的，雖然講的都是漢語(yǔ)，但說(shuō)的不是同一個(gè)意思。這種情況往往容易讓投資人誤解，覺(jué)得你是騙子。我們經(jīng)常碰到類(lèi)似的問(wèn)題，因?yàn)檫@樣的誤解導(dǎo)致整個(gè)案子做不成。

　　我們最近做的一個(gè)案子也遇到類(lèi)似的問(wèn)題。那個(gè)老板的手機(jī)有問(wèn)題，本來(lái)都談的差不多了，投資人給他打了十幾個(gè)電話、發(fā)短信，不知道什么原因，整整十天都沒(méi)有收到回復(fù)。投資人不知道怎么回事，說(shuō)算了不做了。等企業(yè)再找回他就很難挽回了，因?yàn)橐呀?jīng)做出了決策，重新啟動(dòng)是一件非常復(fù)雜的事情。

　　贏周刊：除此之外，投資人還會(huì)遇到哪些“苦惱”？

　　葉鋒：投資人去調(diào)研也會(huì)遇到很多煩惱、遇到很多騙子。某個(gè)做服裝連鎖的企業(yè)，投資人去調(diào)研的時(shí)候，老板請(qǐng)員工穿著便服假裝在買(mǎi)東西，偽造虛偽的繁榮。這種例子還有很多，一個(gè)做柴油的企業(yè)，在投資人去考察的時(shí)候請(qǐng)了很多空車(chē)進(jìn)進(jìn)出出，造成非常繁忙的景象。

　　在專(zhuān)業(yè)上也有痛苦。很多人覺(jué)得投資人是最聰明的，其實(shí)未必。大部分投資人是學(xué)金融出身的，而不是學(xué)技術(shù)，對(duì)行業(yè)會(huì)因?yàn)橐?jiàn)多而識(shí)廣，但不見(jiàn)得最了解。所以企業(yè)一定要非常耐心、系統(tǒng)地給他講行業(yè)的情況，當(dāng)然他如果很懂就可以跳過(guò)去。

　　好公司的三大標(biāo)準(zhǔn)

　　贏周刊：什么項(xiàng)目對(duì)投資人有吸引力？好公司有沒(méi)有什么標(biāo)準(zhǔn)？

　　葉鋒：總的來(lái)說(shuō)，好公司可以分成幾大類(lèi)：第一，是能賺錢(qián)的公司，第二，能 上市 的公司。不見(jiàn)得能上市的公司就能賺錢(qián)，他只是符合上市規(guī)范而已。我見(jiàn)過(guò)很多很差的企業(yè)包裝了以后也上市了，上市以后就倒貼，被告上法庭，甚至退市。紅紅杉資本有一個(gè)很優(yōu)秀的投資人，很不幸投了亞洲傳媒，在日本上市了。企業(yè)的董事長(zhǎng)把錢(qián)亂用，把企業(yè)做砸了，投資人后來(lái)不得不離開(kāi)，非?？上?。

　　還有一種好公司，比如開(kāi)個(gè)餐館，一年能賺50萬(wàn)，回報(bào)率非常高。但是投資人關(guān)心能否持續(xù)賺錢(qián)，回報(bào)能否持續(xù)下去，是越來(lái)越高還是越來(lái)越低還是維持現(xiàn)狀？私人老板一年賺50萬(wàn)，賺個(gè)十年二十年也很不錯(cuò)。有很多家族企業(yè)都是如此，可能沉淀了一百多年，做到全世界最好了，但規(guī)模不大，也不開(kāi)分店，也能積累很多財(cái)富。這樣的企業(yè)對(duì)老板好，但是對(duì)投資人不感興趣。投資人關(guān)心的是你開(kāi)的咖啡館能不能做成星巴克(類(lèi)似的連鎖公司)。

　　只要企業(yè)的規(guī)模能夠做大，錢(qián)不是問(wèn)題，中國(guó)現(xiàn)在的錢(qián)太多了。很多人抱怨找不到錢(qián)，其實(shí)不是錢(qián)的問(wèn)題，錢(qián)是足夠多的。最近富?；鹉假Y目標(biāo)10個(gè)億，最后實(shí)際融資額25億，據(jù)說(shuō)有意向的差不多有30多億。達(dá)晨創(chuàng)投也是如此，募資15億，結(jié)果收到30億。中國(guó)市場(chǎng)錢(qián)非常多，只要企業(yè)把事情做好了，不用擔(dān)心錢(qián)的問(wèn)題。

　　贏周刊：如果目前還沒(méi)賺錢(qián)的企業(yè)，您是否會(huì)考慮？

　　葉鋒：當(dāng)然，我們現(xiàn)在看到很多“不賺錢(qián)”的企業(yè)也上市了，比如360、優(yōu)酷，這是新經(jīng)濟(jì)的特殊情況。新經(jīng)濟(jì)在美國(guó)有兩類(lèi)企業(yè)不賺錢(qián)也可以上市：一是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，只要用戶(hù)基礎(chǔ)足夠大，未來(lái)就有可能找到商業(yè)模式；二是生物工程企業(yè)，因?yàn)榧夹g(shù)含量非常高，如果這種藥在未來(lái)有巨大的市場(chǎng)，現(xiàn)在不賺錢(qián)沒(méi)關(guān)系，只要過(guò)了技術(shù)這道坎就能賺大錢(qián)。

　　傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)不能這樣，確實(shí)要正在賺錢(qián)、賺大錢(qián)，投資人才有興趣。

　　葉鋒介紹

　　葉鋒，鼎合環(huán)球資本創(chuàng)辦人及首席執(zhí)行官，1988年赴美攻讀分子生物學(xué)博士學(xué)位，后轉(zhuǎn)入金融領(lǐng)域，進(jìn)入名列全球金融領(lǐng)域排名前五名的美國(guó)紐約大學(xué)斯登商學(xué)院學(xué)習(xí)，獲MBA學(xué)位，畢業(yè)時(shí)榮獲斯登學(xué)者獎(jiǎng)。

　　曾任曼哈頓資本集團(tuán)共同創(chuàng)辦人及首席執(zhí)行官、曼哈頓投資公司首席執(zhí)行官?；氐街袊?guó)前，在美國(guó)紐約華爾街任職于全球性金融集團(tuán)德意志銀行投資銀行部，現(xiàn)任中國(guó)國(guó)際投資促進(jìn)會(huì)投融資工作委員會(huì)創(chuàng)會(huì)理事，鼎合環(huán)球資本創(chuàng)辦人及首席執(zhí)行官，并在上海交通大學(xué)教授國(guó)際創(chuàng)業(yè)投資師課程。

　　葉鋒擁有十多年的華爾街投資銀行和中國(guó) 資本市場(chǎng) 的操作經(jīng)驗(yàn)，對(duì)許多行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)、現(xiàn)狀與趨勢(shì)有著深刻的理解，他所領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)為國(guó)內(nèi)外客戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)的海外融資( 私募 或海外上市)、跨國(guó)收購(gòu)兼并及投資管理服務(wù)。葉鋒在中國(guó)各行業(yè)擁有廣泛的關(guān)系和項(xiàng)目源，并與一大批對(duì)中國(guó)市場(chǎng)有極大投資興趣的海外投資基金和金融機(jī)構(gòu)保持密切的合作關(guān)系。在過(guò)去幾年里，葉鋒和他的團(tuán)隊(duì)完成了超過(guò)三億美元的投資交易，投資項(xiàng)目包括奧泰醫(yī)療、銳意泰克、我武生物科技、51.com、湖南同心、 北京 樂(lè)普四方等企業(yè)。