1、私募股權(quán)（Private Equity，PE），是一種金融資產(chǎn)，是既可以做投資的工具，又可以做融資的工具。私募股權(quán)是指向社會特定對象，如有風險辨別和承受能力的機構(gòu)或個人募集資金，投資于非上市股權(quán)或者上市公司非公開交易股權(quán)的一種投資方式。

2、金融資產(chǎn)分為兩類，一類叫傳統(tǒng)資產(chǎn)，一類叫另類資產(chǎn)。傳統(tǒng)資產(chǎn)分為債券、股票和衍生產(chǎn)品三類，衍生產(chǎn)品在國內(nèi)統(tǒng)稱為期貨，但其實它不只是指期貨，還包括期權(quán)、遠期、互換。除了這三類的其他資產(chǎn)叫做另類資產(chǎn)，包括對沖基金、私募股權(quán)、房地產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施以及大宗商品藝術(shù)等。      

        對沖基金(hedge fund)：是采用對沖交易手段的基金，也稱避險基金或套期保值基金。這里的“對沖”就是指“風險對沖”，一般通過做多或做空來對沖風險。

       做多是指預期未來價格上漲，以目前價格買入一定數(shù)量的股票等價格上漲后，高價賣出，從而賺取差價利潤的交易行為，特點為先買后賣的交易行為。

       做空是指預期未來價格下跌，將手中股票按目前價格賣出，待行情跌后買進，獲利差價利潤，其特點為先賣后買的交易行為。

3、私募股權(quán)分為創(chuàng)業(yè)投資和杠桿收購兩類。創(chuàng)業(yè)投資是投資非上市企業(yè)，起源于天使投資。而杠桿收購和一般收購有所區(qū)別，是利用融資杠桿，故又叫融資收購，杠桿越高，風險越高。

4、金融學中兩個重要的概念：

      A、逆向選擇：是指由交易雙方信息不對稱和市場價格下降產(chǎn)生的劣質(zhì)品驅(qū)逐優(yōu)質(zhì)品，進而出現(xiàn)市場交易產(chǎn)品平均質(zhì)量下降的現(xiàn)象。

      B、道德風險：即“從事經(jīng)濟活動的人在最大限度地增進自身效用的同時做出不利于他人的行動。” 或者說是：當簽約一方不完全承擔風險后果時所采取的自身效用最大化的自私行為。

5、目前中國的PE尚處于初期，未來還有很大的發(fā)展。目前中國存在“兩多兩難”現(xiàn)象：民間資金多，投資難；中小企業(yè)多，融資難。其最根本的問題在于我們國家的金融體系存在嚴重的結(jié)構(gòu)性失衡。

6、一般的金融體系分為兩大塊：直觀來講，一個叫商業(yè)銀行，一個叫資本市場。專業(yè)地來講，叫間接金融和直接金融。商業(yè)銀行是間接金融，資本市場是直接金融。間接金融和直接金融的區(qū)別在于投資者與融資者之間是否是一對一的關(guān)系。

學員筆記：PE190班副班長兼學習委員 沈格格

7、中國金融體系存在的嚴重的結(jié)構(gòu)性失衡在于間接金融比重太高，直接金融比重太低。

8、未來中國企業(yè)金融的三大趨勢：直接融資為主，間接融資為輔；股權(quán)融資為主，債務融資為輔；私募融資為主，公募融資為輔。

       私募融資有三個條件：一是合格投資者，即有相應風險識別能力和風險承擔能力的投資者，包括專業(yè)的人、有錢的人、相關(guān)的人；二是個數(shù)有限的投資者；三是不得公開宣傳。核心是合格投資者。

9、在中國，P2P為什么會失敗，主要是因為其違背了金融的根本規(guī)律。

      金融/投融資的蹺蹺板原理：融資者和投資者兩端，一端門檻低了，另一端門檻一定要高。

       P2P融資者和投資者兩端門檻都低，所以會失敗，出路在于要提高融資者的門檻。

10、境外成熟資本市場通常是以私募市場、場外市場為基礎(chǔ)發(fā)展壯大起來的。我國資本市場在過去20多年中，主要圍繞交易所市場和公募市場展開，私募市場剛剛起步，發(fā)展空間和潛力巨大。

11、投貸聯(lián)動是指銀行業(yè)金融機構(gòu)以“信貸投放”與本集團設(shè)立的具有投資功能的子公司“股權(quán)投資”相結(jié)合的方式，通過相關(guān)制度安排，由投資收益抵補信貸風險，實現(xiàn)科創(chuàng)企業(yè)信貸風險和收益的匹配，為科創(chuàng)企業(yè)提供持續(xù)資金支持的融資模式。

       第一批投貸聯(lián)動試點地區(qū)包括北京中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)、武漢東湖國家自主創(chuàng)新示范區(qū)、上海張江國家自主創(chuàng)新示范區(qū)、天津濱海國家自主創(chuàng)新示范區(qū)、西安國家自主創(chuàng)新示范區(qū)。

       第一批試點銀行業(yè)金融機構(gòu)分別是：國家開發(fā)銀行、中國銀行、恒豐銀行、北京銀行、天津銀行、上海銀行、漢口銀行、西安銀行、上海華瑞銀行、浦發(fā)硅谷銀行。