國有企業(yè)在籌資、投資、資金回收和收益分配等財務活動中，由于受不確定因素的影響，往往會發(fā)生財務收益與預期收益之間的一定偏離，即財務風險。按理說，風險與收益相伴而生，高收益必然伴隨高風險，對正常的財務風險本也勿須大驚小怪。但在國有企業(yè)財務結構中久存不息的“四高”現(xiàn)象，卻不能不令人警惕。

    “一高”負債率。從總體上看，國有企業(yè)負債率還是持續(xù)降低的，由1998年的64.26%下降到2003年的59.24%；但從局部和個體看，高負債現(xiàn)象并未緩解。據國務院國資委公布的消息，2005年上半年，169家中央企業(yè)中凈資產同比增長不足1%或下降的有69家，資本積累嚴重不足；過度負債的有52家，不少企業(yè)流動比率不足國際警戒標準(200%)。有的企業(yè)資產負債率達80%以上，還有的甚至超過100%。一旦市場銷售縮減，很難靠借新債還舊債的方式維持資金運轉。

    “二高”債權。合理的債權可以提高資金利用效率，獲得資本收益。而違規(guī)的、過高的或盲目的債權則容易形成壞賬，造成無法挽回的損失。有的企業(yè)違反《貸款通則》的相關規(guī)定，違法對外拆借，直接導致經濟損失1億元。有的企業(yè)應收賬款占用資金問題嚴重，2005年上半年中央企業(yè)應收賬款和存貨占用資金1.42萬億元，占流動資金的36%。在全部中央企業(yè)中，應收賬款和存貨占流動資金比重超過50%的有37家。

    “三高”不良資產率。根據中央企業(yè)清產核資的結果，2004年，181家企業(yè)申報處理各類資產損失共3177.8億元，占資產總額的4.2%，占凈資產的9.9%。其中，按原制度清查出的損失1500.3億元，按《企業(yè)會計制度》清查出的預計損失1677.5億元。加上財政部已核準的近千億元資產損失，中央企業(yè)不良資產占總資產的5.4%。 

    “四高”法律訴訟。2003年僅5-12月，中央企業(yè)報送國資委請求協(xié)調的法律糾紛案件就達65起，涉及82家企業(yè)，直接涉案金額85億元，間接涉案金額250億元。有一家公司，從2002年7月到2003年7月辦結的一審案件27件，涉案金額31900萬人民幣；辦結二審案件19件，涉案金額4100萬人民幣；當年在手未結案件尚達100多件。而另一家公司，2003年發(fā)生訴訟案件竟高達1800多件。

    在財務結構中出現(xiàn)的“四高”現(xiàn)象，必然構成企業(yè)很高的經營風險和財務風險，對企業(yè)的持續(xù)經營能力構成威脅。究其原因，固然有市場環(huán)境變化、競爭加劇、結構調整及技術進步等外部原因和歷史遺留問題，但更大程度上還是由于企業(yè)內部管理不力造成的。

    一是管理混亂。采購、生產、銷售、財務、市場預測等各環(huán)節(jié)之間缺乏統(tǒng)籌協(xié)調配合，造成應收款項、存貨等資產損失嚴重。資本結構缺乏科學規(guī)劃，籌資綜合成本高，造成負債比重加大，財務風險增高。

    二是財務決策失誤。有的企業(yè)經驗決策、“拍腦門”決策嚴重，在進行投資決策時不進行深入市場調研和科學論證，盲目投資，形成不良資產或巨額損失。

    三是財務管理人員風險意識薄弱。一直以來，國有企業(yè)在財務管理方面風險意識淡薄，較多存在該進成本不進、該攤費用不攤、該提折舊不提，人為調節(jié)利潤等問題，造成大量潛虧掛賬的現(xiàn)象，人為制造財務風險。有的企業(yè)為了擴大市場占有率，在未對客戶的信用等級進行了解的情況下，就盲目賒銷，造成應收賬款失控，直至成為壞賬。

    四是內控機制缺失或有制度不執(zhí)行。有的企業(yè)監(jiān)督制度執(zhí)行不嚴格，內審不健全，缺乏資產損失責任追究制度，對財經紀律置若罔聞，財務風險極易發(fā)生。

    “四高”現(xiàn)象成為威脅國有企業(yè)正常經營的公害，加強治理實屬必然。國有企業(yè)除要提高應對市場環(huán)境變化和解決歷史遺留問題的能力外，更應從內部加強管理，嚴防“四高”，化解財務風險。

    首先應提高財務風險意識，降低主觀人為的財務風險。財務管理人員必須將風險防范貫穿于財務管理工作的始終，嚴肅財經紀律，提高會計信息質量，保證會計信息的真實性。企業(yè)領導人員應加強科學決策、集體決策，擯棄經驗決策、“拍腦門”決策等主觀決策習好，降低財務決策風險。

    其次應以財務為核心，形成采購、生產、銷售、財務、市場預測等各環(huán)節(jié)之間統(tǒng)籌協(xié)調的經營鏈條，哪個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，及時反映到財務上來，發(fā)揮財務的風險預警作用。

    第三應合理確定資本結構，控制債務規(guī)模。負債經營固然可以使企業(yè)迅速籌集資金，增強經濟實力，提高權益資本收益水平，但同時也給企業(yè)帶來更大的風險和破產的危機。因此，企業(yè)舉債規(guī)模一定要限制在可控范圍之內，力避“雞飛蛋打”的結局。

    第四應未雨綢繆，可考慮建立類似財務風險基金的應對機制，以備不時之需。也可把已經造成的損失分批計入經營成本，盡量降低其對正常經營活動的影響。在財務風險面前，決不可逞匹夫之勇，做“拼命三郎”或一介賭夫，落得個血本無歸的下場！