眾所周知，如今公司保持私有化的時間越來越長，且陶醉于獲得多輪巨額融資和 “準(zhǔn) IPO”（該詞出自硅谷風(fēng)投機(jī)構(gòu) Andreessen Horowitz）的階段。因保持私有化有太多優(yōu)勢，一些公司在思考上市是否還有意義。然而，有許多上市的好處被忽視了——下面讓我們來檢視最重要的五點(diǎn)，解析 IPO 的每一步。

　　上市的關(guān)鍵優(yōu)勢

　　流動性增強(qiáng)——公司員工和其他重要股東等為建立公司付出了艱辛努力，IPO 能為這些人創(chuàng)造財(cái)富。上市提高了公司股票的市場流動性，讓股東可以將股票變現(xiàn)。

　　員工激勵——股權(quán)補(bǔ)償能用來吸引、鼓勵和留住核心員工。股票期權(quán)對大多數(shù)創(chuàng)業(yè)公司來說都是有風(fēng)險(xiǎn)的做法，尤其是在公司業(yè)務(wù)并不成功或者流動性不足的情況下。上市公司的股票或許沒有私人公司的投資機(jī)會多，但很容易在股票市場上拋售。

　　獲取資金—— IPO 市場的股票有價格發(fā)現(xiàn)功能。有一個大眾能接受的股票估值，利于公司進(jìn)行收購。認(rèn)購 Twitter 這樣的上市公司的股票，前景遠(yuǎn)比私有化的創(chuàng)業(yè)公司清晰得多。那些公司可能永遠(yuǎn)流動性不足、未來估值也不明朗。

　　更好看的資產(chǎn)負(fù)債表——公開發(fā)行股票能為公司注入大量資金。公開市場的投資者比私有市場要多得多，因此公司能募集到比在私有市場多得多的資金（盡管這一差距近來正在縮?。瑫r也更容易通過下一次的新股發(fā)行募集資金。

　　品牌營銷——成功的 IPO 對公司是一次絕佳的品牌營銷。上市能帶來鋪天蓋地的媒體宣傳，提高公司的社會認(rèn)知度和公信力。公司可以通過各種各樣的途徑在上市期間發(fā)展業(yè)務(wù)。

　　那么，上市要付出什么？

　　一家公司終于決定上市了，接下來要做什么？上市是一條相當(dāng)艱難的道路。下面是公司上市的四個關(guān)鍵階段。

　　【上市準(zhǔn)備】

　　時間：IPO 之前的幾個月到幾年不等。

　　準(zhǔn)備好財(cái)務(wù)報(bào)告。

　　敲定管理團(tuán)隊(duì)的核心成員。

　　決定董事會的構(gòu)成。

　　招聘律師、銀行從業(yè)人員、財(cái)務(wù)人員。

　　開始起草 S-1 文件和包銷協(xié)議。

　　【常規(guī)程序】

　　時間：IPO 準(zhǔn)備階段之后的 3-5 個月。

　　提交 S-1 文件的初稿。

　　收到美國證券交易委員會的評論。如有必要，提交 S-1 文件修訂版。

　　準(zhǔn)備路演的展示。

　　與相關(guān)的華爾街分析師取得聯(lián)系。

　　列出目標(biāo)投資人名單。

　　初步?jīng)Q定定價范圍。

　　【營銷&定價】

　　時間：3-4 周。

　　開始路演 / 與投資人會面。

　　決定投資人的股權(quán)分配。

　　根據(jù)市場環(huán)境和需求重新調(diào)整股票定價范圍。

　　股票定價。

　　開始首日交易。

　　【發(fā)行階段】

　　時間：后 IPO 時期。

　　根據(jù)華爾街的預(yù)期對公司業(yè)務(wù)進(jìn)行評估。

　　提交季度和年度財(cái)報(bào)。

　　繼續(xù)對新股東負(fù)責(zé)。

　　一如既往地遵紀(jì)守法。

　　最后一點(diǎn)零星的想法：

　　公開上市有許多顯著的缺點(diǎn)：因?yàn)楸仨氉袷孛绹C監(jiān)會的規(guī)定而導(dǎo)致的成本和負(fù)擔(dān)；財(cái)務(wù)狀況和策略對競爭對手完全透明；上市公司有每個季度被 “打分” 的風(fēng)險(xiǎn)。但是，以正確的方式上市能帶來巨大的收益。關(guān)于這個，Spencer Rascoff（免費(fèi)房地產(chǎn)估價服務(wù)公司 Zillow 的 CEO）在博客上談過很多，他特別強(qiáng)調(diào)了一些被人們低估的上市的好處，以及如何在上市時利用好雙重股份制結(jié)構(gòu)。

　　上市值得嗎，你有什么想法？