本報記者 葉麥穗 廣州報道

去年，資金面一直趨緊。然而，上市公司卻有大把閑錢買理財產(chǎn)品。

根據(jù)wind統(tǒng)計，去年共有1221家上市公司有過用閑置資金購買理財產(chǎn)品的行為，涉及理財產(chǎn)品個數(shù)17164個，涉及金額1.35萬億，其中有1099家公司購買金額甚至超過億元。

規(guī)模越買越大

2012年底，證監(jiān)會出臺《上市公司監(jiān)管指引第2號——上市公司募集資金管理和使用的監(jiān)管要求》，放寬了上市公司募集資金的投資要求，上市公司購買理財產(chǎn)品的大幕從此拉開。2012年，A股上市公司購買理財產(chǎn)品的金額僅為71億元；2013年暴增至1667億元；2014年增至3474億元；2015年超過5500億元；2016年則逼近8000億，2017年再上一個臺階，已經(jīng)超過萬億。

“規(guī)模基本是一年翻一倍，不理財?shù)墓痉炊闪水愵悺Ｌ貏e是去年由于流動性較為緊張，為了拉客源，不少銀行理財產(chǎn)品的收益都提到了5%左右，這更加激發(fā)了上市公司的理財興趣。”華南一位私募對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示。

恒生電子是去年的“理財達(dá)人”，一年累計購買369款理財產(chǎn)品，是購買產(chǎn)品數(shù)量最多的公司，其累計購買金額達(dá)到60.99億元。從投資的品種來看，恒生電子也是“不拘一格”，既有傳統(tǒng)的銀行理財，也有基金專戶、信托以及證券公司的理財產(chǎn)品。從產(chǎn)品發(fā)行方來看，恒生電子非常青睞招商銀行，幾乎7成左右的產(chǎn)品都來自招行。其投資的理財產(chǎn)品期限多集中在半年之內(nèi)，最短的產(chǎn)品甚至只有8天。

不過恒生電子的交易次數(shù)頻繁，但出手并不是最 “闊綽”的。有26家公司的累計投資金額超過了恒生電子，其中新湖中寶去年購買理財?shù)耐度脒_(dá)到了259.7億元，成為當(dāng)之無愧的“理財之王”。其購買理財產(chǎn)品的次數(shù)僅為89億元，每次理財?shù)钠骄痤~接近3億。根據(jù)wind統(tǒng)計，新湖中寶去年有7次購買理財金額超過10億元，其中最大的一筆達(dá)到了21億元，購買的產(chǎn)品是光大銀行浙大支行的陽光理財“定活寶”（機構(gòu)）。其投資的產(chǎn)品集中在銀行理財和結(jié)構(gòu)性存款兩大類。其年化收益率在3%-5%之間，理財產(chǎn)品期限多在三個月以內(nèi)。

“愛上”理財?shù)男潞袑毱鋵?ldquo;手頭”并不寬裕，理財?shù)耐度脒h(yuǎn)遠(yuǎn)大于公司的凈利潤。其去年的業(yè)績承壓，報告期內(nèi)，新湖中寶實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤33.21億元，同比減少43.1%。此外，去年該公司的經(jīng)營現(xiàn)金流出現(xiàn)了較明顯的下降。

理財收益已是利潤重要來源

理財收益甚至已經(jīng)成為上市公司利潤的重要組成部分。如洪濤股份，2017年實現(xiàn)營業(yè)收入33.31億元，凈利潤1.37億元。而投資收益達(dá)到7578萬，幾乎占到了當(dāng)年全部利潤的一半。事實上，通過理財收益實現(xiàn)扭虧的上市也不在少數(shù)。

著名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝認(rèn)為，一家上市企業(yè)之所以會買這么多的理財產(chǎn)品，看重的無外乎是理財產(chǎn)品收益較穩(wěn)定，而這從側(cè)面反映出，公司主業(yè)增長空間或有限。“若上市公司置主業(yè)于不顧，只想著理財產(chǎn)品的固定收益率，說明公司對所屬的行業(yè)或其自身發(fā)展‘錢景’不樂觀”。

上市公司購買理財產(chǎn)品的資金不少來自于超募，如麥迪科技、江南高纖等。且這種趨勢仍在延續(xù)，2018年3月，僅上市兩個月的盈趣科技宣布投入逾12億元用于理財。

但理財并不是穩(wěn)賺不賠，也有陷入虧損，甚至陷入巨額資金騙局的情況。美的集團(tuán)去年5月卷入一筆10億元理財詐騙案。國民技術(shù)也因理財不當(dāng)，損失5個億。

“首先，大量上市公司用募集資金買理財產(chǎn)品顯然是違背了投資者的初衷；其次，所有的投資均有風(fēng)險，上市公司用投資者的錢買了理財產(chǎn)品，曲線將理財產(chǎn)品的風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給了投資者。” 民信投資管理有限公司投資總監(jiān)廖偉華對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示。

前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍則對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，不能否認(rèn)，部分上市公司的確是從提高資金使用效率出發(fā)，在監(jiān)管規(guī)定之內(nèi)，用自有閑置資金購買理財產(chǎn)品。但是這種行為成為一種“氣候”，上市公司大手筆扎堆購買理財產(chǎn)品顯然就不合情合理了。上市公司本來應(yīng)當(dāng)將募集資金投入到實體經(jīng)濟項目中去，而現(xiàn)在大多投資了“金融產(chǎn)品”，使得資金空轉(zhuǎn)，有“脫實向虛”跡象。

不過對于專家的觀點，上市公司表示也有苦衷，一家上市公司的董秘對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者指出：上市公司理財資金規(guī)模顯著增長與實體萎靡、傳統(tǒng)行業(yè)不景氣有關(guān)。“我們所處的是非常傳統(tǒng)的出口行業(yè)，利潤跟紙一樣薄，一年拼死拼活干，都不知道有沒有5%的利潤，有時一著不慎還可能虧損，而投資銀行理財則可以保證這個利潤，何樂而不為。并且由于‘錢緊’，銀行有攬儲的要求，對于一些資金大戶，銀行還可以上浮收益，其實對于我們來說是雙贏。”