公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的本質(zhì)：價(jià)值共生和價(jià)值共享

傳統(tǒng)上公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)經(jīng)歷了股東利益最大化、企業(yè)價(jià)值最大化和利益相關(guān)者價(jià)值最大化的歷史變遷（袁振興，2004），但本質(zhì)上，公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是價(jià)值共生和價(jià)值共享。兩者之間到底存在怎樣的差別，是什么導(dǎo)致這種差別，以及在新技術(shù)下這一目標(biāo)會(huì)有怎樣的實(shí)現(xiàn)方式，是本文研究的主題。

自然人企業(yè)與公司制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)和價(jià)值基礎(chǔ)有本質(zhì)的不同。自然人企業(yè)向公司制企業(yè)轉(zhuǎn)變，決定了其財(cái)務(wù)管理目標(biāo)必然隨之改變。

（一）公司屬性之一：產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)

自然人企業(yè)（包括獨(dú)資和合伙）是以無(wú)限責(zé)任為基礎(chǔ)的，而公司制企業(yè)則是以有限責(zé)任為基礎(chǔ)的，這種無(wú)限責(zé)任與有限責(zé)任的差別是決定企業(yè)是否具有產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)的前提。在無(wú)限責(zé)任的前提下，企業(yè)作為自然人的財(cái)產(chǎn)與自然人企業(yè)的財(cái)產(chǎn)是合二為一的，自然人的財(cái)產(chǎn)權(quán)利決定了自然人企業(yè)的財(cái)產(chǎn)權(quán)利。自然人企業(yè)本身并不作為財(cái)產(chǎn)主體得以存在，當(dāng)然也就不具有相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)權(quán)利。自然人企業(yè)對(duì)外行使權(quán)利承擔(dān)義務(wù)遵循的是民法典的規(guī)制，也就是按照民法的要求，由作為企業(yè)所有者的自然人行使權(quán)利、承擔(dān)義務(wù)。與自然人企業(yè)的無(wú)限責(zé)任不同，公司制企業(yè)是一種有限責(zé)任的企業(yè)。企業(yè)制度之所以要由無(wú)限責(zé)任向有限責(zé)任轉(zhuǎn)變，一方面在于無(wú)限責(zé)任的根本缺陷，另一方面也由于公司制企業(yè)能夠彌補(bǔ)這些缺陷。主要表現(xiàn)在以下方面：

一是無(wú)限責(zé)任會(huì)導(dǎo)致自然人所有者用于個(gè)人和家庭消費(fèi)的財(cái)產(chǎn)與用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的財(cái)產(chǎn)邊界無(wú)法界定，一旦企業(yè)破產(chǎn)而承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，有可能使個(gè)人的生命延續(xù)和家庭存在難以為繼。所以，從自然人所有者而言，有一種將用于自身消費(fèi)的財(cái)產(chǎn)與用于企業(yè)投資的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行分離的需要；從社會(huì)的角度，為了促進(jìn)社會(huì)穩(wěn)定和諧以及鼓勵(lì)干事創(chuàng)業(yè)，也需要自然人所有者把用于自身消費(fèi)的財(cái)產(chǎn)與用于企業(yè)投資的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行分離。正是這種分離，產(chǎn)生了重構(gòu)企業(yè)產(chǎn)權(quán)主體的必要，公司法人得以產(chǎn)生，公司法人財(cái)產(chǎn)權(quán)得以存在。這樣，公司可以以自然人投入的有限財(cái)產(chǎn)的占有、使用、處置和分配權(quán)，對(duì)外行使權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)，公司在法律上具備了人格特征從而成為了法人，法人與自然人相對(duì)應(yīng)。正因?yàn)楣臼且杂邢挢?zé)任為前提的，而有限責(zé)任又是以法人財(cái)產(chǎn)為基礎(chǔ)的，所以，公司制企業(yè)的屬性之一就是產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)。有了這一產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)，自然人所有者不再承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，而是以投入公司制企業(yè)的財(cái)產(chǎn)承擔(dān)有限責(zé)任；公司制企業(yè)對(duì)外行權(quán)也只能以自然人所有者投入的財(cái)產(chǎn)承擔(dān)有限責(zé)任。由于自然人所有者只承擔(dān)有限責(zé)任，當(dāng)企業(yè)面臨破產(chǎn)時(shí)，其用于個(gè)人和家庭消費(fèi)的財(cái)產(chǎn)得以保證，自然人所有者個(gè)人的生命得以延續(xù)，家庭得以存續(xù)，社會(huì)得以安定和諧。

二是自然人企業(yè)很難以自身的身份對(duì)外籌資，從而使得企業(yè)難以不斷地成長(zhǎng)壯大。由于自然人企業(yè)是一種無(wú)限責(zé)任的企業(yè)，自然人所有者個(gè)人的全部財(cái)產(chǎn)與企業(yè)的財(cái)產(chǎn)邊界沒(méi)有界定，個(gè)人和家庭的收支與企業(yè)的收支也混雜在一起，企業(yè)的財(cái)產(chǎn)邊界無(wú)法界定清晰。這不僅表現(xiàn)為企業(yè)設(shè)立時(shí)初始財(cái)產(chǎn)邊界的界定不清（這正是無(wú)限責(zé)任的特征），也表現(xiàn)為企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的財(cái)產(chǎn)邊界仍然不清。在這樣的背景下，企業(yè)如果以自身的財(cái)產(chǎn)對(duì)外進(jìn)行籌資，基本不存在可能性。企業(yè)對(duì)外籌資的前提是進(jìn)行籌資定價(jià)，也可能要以企業(yè)自身現(xiàn)有的財(cái)產(chǎn)對(duì)外提供擔(dān)保。當(dāng)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)邊界不清時(shí)，既無(wú)法用界定清晰的財(cái)產(chǎn)數(shù)量與質(zhì)量進(jìn)行定價(jià)和提供擔(dān)保，也無(wú)法在持續(xù)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中明確地劃定資金提供者的全部權(quán)益。在各國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)踐中，私營(yíng)中小企業(yè)難以做大，生命周期也比較短（黎娜等，2016），重要的原因之一就是中小企業(yè)融資難（Abdesselam，2004；曹裕，2011）。這種融資難根本在于許多中小企業(yè)雖然注冊(cè)為公司制企業(yè)，但由于公司治理的種種缺陷，法人財(cái)產(chǎn)權(quán)邊界難以明確劃定。法人財(cái)產(chǎn)常常受到相關(guān)所有者的侵蝕，雖然公司形式上存在法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的邊界，但實(shí)質(zhì)上卻被打破。因此，無(wú)論理論上還是實(shí)踐中，都要求將無(wú)限責(zé)任的自然人企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)橛邢挢?zé)任的公司制企業(yè)，形成明確的公司法人財(cái)產(chǎn)邊界。不僅初始財(cái)產(chǎn)邊界必須明確，而且公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的財(cái)產(chǎn)邊界也必須明確。這樣，公司制企業(yè)就可以以法人財(cái)產(chǎn)為基礎(chǔ)確定籌資的價(jià)格，也可以以持續(xù)經(jīng)營(yíng)變化了的法人財(cái)產(chǎn)為基礎(chǔ)確定資金提供者的全部權(quán)益。公司制企業(yè)有了產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)這一屬性，就可以對(duì)外進(jìn)行籌資，對(duì)外享有權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)?？梢?jiàn)，公司法人的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)是對(duì)公司制企業(yè)進(jìn)行定價(jià)的前提。沒(méi)有公司制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)就不可能對(duì)證券進(jìn)行定價(jià)，沒(méi)有定價(jià)就不可能形成證券的買賣，從而就沒(méi)有證券市場(chǎng)的流動(dòng)性。正是資本市場(chǎng)的證券買賣形成的流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)了資本市場(chǎng)的資源宏觀配置功能。從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的角度看，公司制企業(yè)是實(shí)現(xiàn)資源的宏觀配置的前提，而公司制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)屬性又是公司制企業(yè)得以產(chǎn)生和存在的前提，所以，公司制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)屬性決定了資源的宏觀配置及其效率。

公司制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)屬性意味著法人財(cái)產(chǎn)權(quán)是獨(dú)立的、專屬的、固有的，任何利益主體都不可侵犯的。不僅所有者的財(cái)產(chǎn)邊界與公司的財(cái)產(chǎn)邊界必須劃清（也即所有者的消費(fèi)與投資的邊界明確劃定），其他利益主體的財(cái)產(chǎn)邊界與公司的財(cái)產(chǎn)邊界也必須劃清。最終公司必須能夠自主經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧，從而公司自身的權(quán)益得以明確，所有者和其他利益主體在公司的權(quán)益也得以明確。而且正是擁有了法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，公司可以對(duì)外行使權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)，可以以自身的名義對(duì)外籌資和投資并開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。    

（二）公司屬性之二：價(jià)值基礎(chǔ)

公司制企業(yè)是以兩權(quán)分離為基本特征的。之所以將所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)進(jìn)行分離，是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)者是專業(yè)化、專家化的經(jīng)營(yíng)主體，通過(guò)其從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能不斷地為公司創(chuàng)造更多的價(jià)值。如果說(shuō)公司的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)是公司得以設(shè)立和運(yùn)用的前提，那么，兩權(quán)分離后，通過(guò)經(jīng)營(yíng)者的專業(yè)化和專家化經(jīng)營(yíng)，公司這一平臺(tái)就開始創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值。可見(jiàn)，公司的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)是前提性的，價(jià)值基礎(chǔ)是結(jié)果性的，公司制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)屬性和價(jià)值基礎(chǔ)屬性是缺一不可的。

所謂公司制企業(yè)的價(jià)值基礎(chǔ)屬性，是以法人財(cái)產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)，以公司為平臺(tái)，通過(guò)授權(quán)經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)，創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值。它包括了所有者通過(guò)投資向公司投入價(jià)值、經(jīng)營(yíng)者和員工以及其他利益關(guān)聯(lián)人通過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值，所有者、經(jīng)營(yíng)者、員工及其他利益關(guān)聯(lián)人分享創(chuàng)造的價(jià)值。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，早期的自然人企業(yè)通過(guò)自然人所有者經(jīng)營(yíng)自身的財(cái)產(chǎn)，為自身創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。有兩個(gè)明顯的特征：一是自然人所有者利用自身的財(cái)產(chǎn)開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，自身創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值，并不存在價(jià)值共生和價(jià)值共享的問(wèn)題。二是自然人所有者投入企業(yè)的財(cái)產(chǎn)與其個(gè)人財(cái)產(chǎn)是重合的，這是無(wú)限責(zé)任存在的基礎(chǔ)。自然人所有者投入企業(yè)經(jīng)營(yíng)的財(cái)產(chǎn)既可以是現(xiàn)金的也可以是實(shí)物的，而生產(chǎn)的產(chǎn)品既可以被賣掉從而實(shí)現(xiàn)價(jià)值，也可以作為使用價(jià)值而被自身消費(fèi)，這正是用于消費(fèi)和用于投資的財(cái)產(chǎn)邊界并未劃定所決定的。自然人所有者對(duì)自然人企業(yè)的投入以及從自然人企業(yè)的獲取并非都是價(jià)值形態(tài)，實(shí)物形態(tài)也是其中之一。

而在公司制企業(yè)中，情況大為不同：自然人所有者投入企業(yè)的是價(jià)值，即便是實(shí)物形態(tài)的投入也必須轉(zhuǎn)化為價(jià)值；公司利用這一無(wú)差別化的價(jià)值形態(tài)的出資，生產(chǎn)符合市場(chǎng)需要的任何產(chǎn)品，生產(chǎn)這些產(chǎn)品的生產(chǎn)手段和生產(chǎn)對(duì)象的實(shí)物形態(tài)是極不相同的，但根本目的就是為了創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值；自然人出資者也分享公司創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的價(jià)值，而不是獲得公司所生產(chǎn)的產(chǎn)品滿足自身的消費(fèi)需要（這顯然是使用價(jià)值而非價(jià)值形態(tài)的）；自然人出資者也可以將持有的公司股權(quán)賣掉，這里賣掉的不是公司的資產(chǎn)，而是出售公司的股權(quán)價(jià)值。所有這一切都是價(jià)值屬性的。

早期的公司制企業(yè)通過(guò)自然人所有者出資，委托經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)，經(jīng)營(yíng)者（大股東、其他股東或者職業(yè)經(jīng)營(yíng)者）憑借自身專業(yè)化、專家化的經(jīng)營(yíng)能力，既為所有者帶來(lái)利潤(rùn)也為自身帶來(lái)收入。如果所有者的利潤(rùn)目標(biāo)和經(jīng)營(yíng)者的收入目標(biāo)都不能實(shí)現(xiàn)，兩權(quán)分離就不可能存在，所有者與經(jīng)營(yíng)者的委托經(jīng)營(yíng)關(guān)系也不會(huì)發(fā)生?？梢钥闯觯匀蝗似髽I(yè)與公司制企業(yè)兩者創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值的主體根本不同，前者是自然人所有者本人，而后者則是以公司為平臺(tái)的專業(yè)化、專家化的經(jīng)營(yíng)者。之所以通過(guò)兩權(quán)分離形成公司制企業(yè)，事實(shí)上在于公司制企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)者的受托經(jīng)營(yíng)，比之于自然人企業(yè)能夠創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)更大的價(jià)值。沒(méi)有這一前提，公司制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)屬性就失去了目的，從而沒(méi)有存在的意義。正是有了這一前提，自然人所有者才愿意向公司進(jìn)行投資，讓渡部分財(cái)產(chǎn)的占有、使用、收益和處分的權(quán)利于公司法人；經(jīng)營(yíng)者才愿意接受所有者的委托，進(jìn)入公司作為法定代表人，并對(duì)所有者讓渡的部分財(cái)產(chǎn)實(shí)際地行使占有、使用、收益和處分的權(quán)利。公司作為法人成為了自然人所有者投資和經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)的平臺(tái)，通過(guò)這一平臺(tái)創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值，為兩者帶來(lái)期望的目標(biāo)收益。

公司制企業(yè)的價(jià)值基礎(chǔ)屬性涉及到為誰(shuí)創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值，以及怎樣創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值。自然人企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)兩權(quán)合一，當(dāng)然價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的目的就是為自然人所有者本身，并且也必然通過(guò)自然人所有者自身來(lái)經(jīng)營(yíng)以創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值；公司制企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，自然人所有者委托經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)，經(jīng)營(yíng)者與所有者之間形成了委托受托經(jīng)濟(jì)責(zé)任關(guān)系。在這種關(guān)系下，經(jīng)營(yíng)者必須首先實(shí)現(xiàn)所有者的資本保值增值，是因?yàn)樗姓邔?duì)公司進(jìn)行了投資，是所有者聘用了經(jīng)營(yíng)者，財(cái)務(wù)的目標(biāo)就表現(xiàn)為“所有者利益最大化”（股東利益最大化）。同時(shí)，經(jīng)營(yíng)者之所以接受委托，也必須要為自身帶來(lái)收入。為了達(dá)成這兩個(gè)主體的收益目標(biāo)，經(jīng)營(yíng)者必然借助公司平臺(tái)，運(yùn)用所有者的投資開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值。這一價(jià)值的創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)是以公司這一平臺(tái)為基礎(chǔ)的，所以從形式上看，價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)是由公司進(jìn)行的，而實(shí)質(zhì)卻是由所有者的投資與經(jīng)營(yíng)者的能力及其發(fā)揮的作用結(jié)合而形成的。由于有了公司這一平臺(tái)，所有者提供的投資和經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)能力才有了發(fā)揮作用的載體，這就決定了公司的另一個(gè)屬性就是價(jià)值基礎(chǔ)。這里，通過(guò)公司平臺(tái)達(dá)成了所有者投資與經(jīng)營(yíng)者能力的有效結(jié)合，創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)公司的價(jià)值，而分享該價(jià)值的則是自然人所有者和經(jīng)營(yíng)者。

隨著公司制企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，以及外部環(huán)境的不斷變化，公司制企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的主體以及實(shí)現(xiàn)方式也在改變。如果說(shuō)早期的公司制企業(yè)強(qiáng)調(diào)的是所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的委托受托責(zé)任關(guān)系，從而要求經(jīng)營(yíng)者為所有者和自身帶來(lái)收益，那么，進(jìn)一步發(fā)展的公司制企業(yè)實(shí)踐表明，一個(gè)企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)并非只是由經(jīng)營(yíng)者履行受托責(zé)任就能帶來(lái)的，經(jīng)營(yíng)者也必須要聘用員工并與之形成受托責(zé)任，通過(guò)員工履行受托責(zé)任才能最終實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值（徐玉德，2006）。實(shí)際上，公司的價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)必須要四個(gè)主體提供的四種要素才能達(dá)成：政府提供環(huán)境要素（公共產(chǎn)品和公共秩序）、所有者提供物質(zhì)要素、經(jīng)營(yíng)者提供決策要素、員工提供執(zhí)行要素。這四個(gè)主體所提供的四種要素在公司平臺(tái)上進(jìn)行協(xié)調(diào)整合，才能為公司創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值。這進(jìn)一步證明了公司制企業(yè)價(jià)值基礎(chǔ)屬性的特征，但這一價(jià)值基礎(chǔ)屬性不僅僅局限于所有者和經(jīng)營(yíng)者兩個(gè)主體及其提供的要素，而是四個(gè)主體及所提供的四種要素。由于這四個(gè)主體所提供的四種要素都集中在公司這一平臺(tái)上，只有同時(shí)發(fā)揮作用才能創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值，所以財(cái)務(wù)的目標(biāo)就進(jìn)一步變化為“公司價(jià)值最大化”。正由于四個(gè)主體借助公司平臺(tái)創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)了價(jià)值，四個(gè)主體就必須要分享這一價(jià)值，但分享的主體就不再只是所有者和經(jīng)營(yíng)者，而是包括了政府和員工。

實(shí)際上，公司的價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)不僅取決于公司平臺(tái)上的四個(gè)主體所提供的四種要素，而且也取決于公司的外部環(huán)境與公司內(nèi)部要素的有機(jī)結(jié)合。沒(méi)有供應(yīng)商所提供的各種生產(chǎn)要素，公司就會(huì)失去生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的手段和對(duì)象，從而無(wú)法生產(chǎn)產(chǎn)品、創(chuàng)造價(jià)值；沒(méi)有客戶對(duì)公司產(chǎn)品的需求，公司產(chǎn)品的價(jià)值就無(wú)法實(shí)現(xiàn)；沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)，公司就不會(huì)進(jìn)行持續(xù)不斷的創(chuàng)新，既在競(jìng)爭(zhēng)中獲得持續(xù)不斷的優(yōu)勢(shì)，又不斷地為客戶提供更多更好的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品；沒(méi)有債權(quán)人提供的資金，公司就不能根據(jù)市場(chǎng)變化及時(shí)調(diào)整資金需要和持續(xù)不斷地?cái)U(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。如此等等，公司的價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)都不是自身的孤立行為所致，而是內(nèi)部要素與外部環(huán)境有機(jī)結(jié)合的結(jié)果。公司外部環(huán)境中的各利益主體就是公司的利益相關(guān)者，一方面，公司只有借助這些利益相關(guān)者才能創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值，另一方面，公司只有為這些利益相關(guān)者帶來(lái)價(jià)值，他們才愿意與公司共同創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值，這樣財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)就進(jìn)一步放大為“利益相關(guān)者價(jià)值最大化”。在理論界關(guān)于利益相關(guān)者價(jià)值最大化有狹義和廣義兩種。狹義的利益相關(guān)者價(jià)值最大化（李心合，2003）是指公司內(nèi)部的股東、經(jīng)營(yíng)者和員工等的利益最大化，前面所述公司價(jià)值最大化已經(jīng)包含了這一層含義，理由很簡(jiǎn)單，這些公司內(nèi)部的利益相關(guān)者的價(jià)值最大化必然是以公司價(jià)值最大化為基礎(chǔ)的，公司價(jià)值最大化才可能使這些利益相關(guān)者整體利益價(jià)值最大化。廣義的利益相關(guān)者（賈生華，2002）就不僅僅是指公司內(nèi)部的利益相關(guān)者，而是包括公司的所有外部利益關(guān)系人。例如，一個(gè)公司如果不關(guān)注需求者的整體價(jià)值，就不可能獲得需求者的青睞，從而實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化。不難看出，公司的價(jià)值基礎(chǔ)屬性并不僅僅只是拘泥于公司本身，也不僅僅受限于公司內(nèi)部各主體所提供的各種要素，而是一切有利于公司價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的內(nèi)外部主體及其所提供的要素，公司價(jià)值創(chuàng)造的主體和要素進(jìn)一步外溢，相應(yīng)地，公司與利益相關(guān)者共同創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的價(jià)值，就必須為利益相關(guān)者所共同分享。

隨著市場(chǎng)需求個(gè)性化、多變化、多樣化的出現(xiàn)，傳統(tǒng)大規(guī)模、標(biāo)準(zhǔn)化的工業(yè)化生產(chǎn)與這種特征并不相適應(yīng)，有必要對(duì)供給側(cè)進(jìn)行調(diào)整。供給側(cè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，一方面，越來(lái)越出現(xiàn)分工細(xì)化的趨勢(shì)，這種趨勢(shì)意味著每個(gè)被分工主體所生產(chǎn)的產(chǎn)品都只是消費(fèi)者最終需求產(chǎn)品的一部分，只有將這些部件產(chǎn)品有效地組合成完整的可用產(chǎn)品，才能被消費(fèi)者所接受并愿意支付相應(yīng)的價(jià)款，從而相應(yīng)公司的價(jià)值才能被創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)；另一方面，由于分工被細(xì)化，每個(gè)被分工的主體只生產(chǎn)消費(fèi)者所需要產(chǎn)品的一個(gè)部分，就使得這一分工主體可以根據(jù)消費(fèi)者個(gè)性化、多變化、多樣化的需求，應(yīng)需、應(yīng)時(shí)組織生產(chǎn)。建立在消費(fèi)需求個(gè)性化、多變化、多樣化背景下的供給側(cè)結(jié)構(gòu)特征是企業(yè)分工越來(lái)越細(xì)化，任何企業(yè)都不可能僅以一己之力為滿足最終消費(fèi)需求提供完整產(chǎn)品，只有這些企業(yè)形成完整的協(xié)作關(guān)系才能滿足消費(fèi)者的最終需要，只有多個(gè)企業(yè)的協(xié)同才能同時(shí)滿足單一消費(fèi)者個(gè)性化、多樣化、多變化的需求。任何一個(gè)公司制企業(yè)的價(jià)值都需要其他企業(yè)的協(xié)作才能創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)，其他企業(yè)之所以能夠進(jìn)行協(xié)作，是以分享共同創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的價(jià)值為前提的。

綜上所述，雖然公司基于產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)屬性的要求，必須要自主經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧，公司的產(chǎn)權(quán)邊界和利益邊界不可以被逾越，但是公司的價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)不能只依賴公司內(nèi)部的主體及其所提供的要素，也必然依賴相關(guān)外部主體及其提供的要素。這意味著公司的價(jià)值基礎(chǔ)屬性不是僅僅局限于產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)屬性的范圍，就產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)屬性而言，任何其他利益相關(guān)者都不可能越雷池一步，不可侵蝕公司產(chǎn)權(quán)和利益；就價(jià)值基礎(chǔ)屬性而言，公司必須與價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)有關(guān)的任何外部主體進(jìn)行有效協(xié)作，公司價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)具有組織外溢性。

公司制企業(yè)的價(jià)值基礎(chǔ)屬性意味著企業(yè)設(shè)立的目的就是要?jiǎng)?chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值，而創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值就必須要通過(guò)與此有關(guān)的所有主體及其所提供要素的協(xié)同整合才能達(dá)成，這就是價(jià)值共生；公司制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)屬性意味著企業(yè)價(jià)值共生后，就必須要對(duì)共生價(jià)值進(jìn)行共享，這里共享的本質(zhì)就是分享，不同的產(chǎn)權(quán)主體都有各自獨(dú)立的利益，只有將共生的價(jià)值讓這些產(chǎn)權(quán)主體得以合理分享，它們才能提供企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)所需的要素。價(jià)值只有共生才能最大化，價(jià)值只有共享才能共生。

傳統(tǒng)上，公司制企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)經(jīng)歷了一個(gè)變化的過(guò)程，由股東（所有者）利益最大化到企業(yè)價(jià)值最大化，再到利益相關(guān)者價(jià)值最大化，突出的是不同利益主體的價(jià)值如何實(shí)現(xiàn)最大化（李心合，2003）。實(shí)際上，價(jià)值最大化只有在價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的各主體及其要提供的要素協(xié)同整合時(shí)才能達(dá)成，而其本質(zhì)就是價(jià)值共生；要達(dá)成價(jià)值共生的目標(biāo)又必須以所有相關(guān)利益主體價(jià)值共享為前提。正因?yàn)檫@樣，財(cái)務(wù)管理的基本理念就應(yīng)該轉(zhuǎn)化為價(jià)值共生和價(jià)值共享，而不是某一主體的價(jià)值最大化。正如前面所述，這一理念是建立在公司制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)和價(jià)值基礎(chǔ)兩個(gè)屬性之上的，回顧公司制企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的歷史，不難看出這一理念的演變過(guò)程。

（一）基于自然人企業(yè)視角的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

在公司制企業(yè)之前，自然人企業(yè)確實(shí)是自然人所有者自行出資、自我經(jīng)營(yíng)，設(shè)立企業(yè)和經(jīng)營(yíng)的目的都是為了自身的利益，實(shí)現(xiàn)自身利潤(rùn)最大化既是企業(yè)設(shè)立的出發(fā)點(diǎn)也是其歸屬。自然人企業(yè)以自身的全部財(cái)產(chǎn)對(duì)企業(yè)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，企業(yè)本身并不構(gòu)成為一個(gè)資源集合的平臺(tái)，而自然人所有者承擔(dān)無(wú)限責(zé)任必然也要實(shí)現(xiàn)自身利益的無(wú)限最大化。盡管自然人企業(yè)也雇傭員工，但本質(zhì)上雇傭的員工與雇主之間不是一種平等關(guān)系，談不上雇工與雇主之間的價(jià)值共生、價(jià)值共享的可能。價(jià)值共生、價(jià)值共享是以各要素提供主體的平等地位為前提的，因此在自然人企業(yè)不會(huì)產(chǎn)生價(jià)值共生、價(jià)值共享的財(cái)務(wù)理念。

（二）基于股東和經(jīng)營(yíng)者視角的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

兩權(quán)分離是公司制企業(yè)產(chǎn)生的條件之一。公司制企業(yè)的股東作為所有者向公司出資，實(shí)行有限責(zé)任，從而形成了股東私人財(cái)產(chǎn)權(quán)與公司法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的分離。公司制企業(yè)形成了法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，就必然需要相應(yīng)的主體作為法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的代表行使相應(yīng)的權(quán)利，并經(jīng)營(yíng)公司的法人財(cái)產(chǎn)，由此就會(huì)產(chǎn)生公司股東的所有權(quán)與公司經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離。經(jīng)營(yíng)權(quán)可以由最大的股東、其他股東或者職業(yè)化的經(jīng)營(yíng)主體行使，但他們都只是作為專業(yè)化、專家化經(jīng)營(yíng)者的角色行使經(jīng)營(yíng)權(quán)。尤其值得注意的是，大股東或者其他股東擔(dān)當(dāng)經(jīng)營(yíng)者，也不會(huì)否定兩權(quán)分離是公司制企業(yè)產(chǎn)生條件的結(jié)論。大股東或者其他股東擔(dān)當(dāng)經(jīng)營(yíng)者，他們既要獲得資本收益也要獲得經(jīng)營(yíng)薪酬，這正是兩權(quán)分離的體現(xiàn)。無(wú)論是大股東、其他股東還是專職的經(jīng)營(yíng)者行使經(jīng)營(yíng)權(quán)，都意味著他們行使的是經(jīng)營(yíng)的權(quán)利，他們必須具有專業(yè)化、專家化的經(jīng)營(yíng)能力才能被股東聘用。公司的全部股東作為所有者擁有公司的所有權(quán)，公司的經(jīng)營(yíng)者擁有公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)，所有者與經(jīng)營(yíng)者之間形成委托受托經(jīng)濟(jì)責(zé)任關(guān)系。公司制企業(yè)形成于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)背景，所有者與經(jīng)營(yíng)者之間形成委托受托經(jīng)濟(jì)責(zé)任關(guān)系，是通過(guò)市場(chǎng)討價(jià)還價(jià)而達(dá)成的，并以契約的方式約定雙方的權(quán)利義務(wù)，這是一種典型的市場(chǎng)平等。在這種市場(chǎng)平等實(shí)現(xiàn)的過(guò)程中，由于信息不對(duì)稱，經(jīng)營(yíng)者處于更為有利的位置，為了解決這一問(wèn)題，在市場(chǎng)中孕育了專業(yè)的獵頭公司，以實(shí)現(xiàn)所有者與經(jīng)營(yíng)者在市場(chǎng)中的平等博弈。在公司法人形成后，公司的自然人所有者向公司出資而形成資本要素，而經(jīng)營(yíng)者向公司提供專業(yè)化、專家化的經(jīng)營(yíng)能力要素，兩個(gè)要素的有機(jī)結(jié)合共生了公司價(jià)值，兩個(gè)主體又依據(jù)自身所提供的要素分享共生價(jià)值。為了使分享的價(jià)值最大化，兩者在提供各自要素的基礎(chǔ)上通過(guò)協(xié)同運(yùn)作使共生價(jià)值最大化。至于兩者如何來(lái)分享這一最大化的價(jià)值取決于兩個(gè)方面的要素：一是兩者分享這一價(jià)值就意味著他們必須處于平等的市場(chǎng)地位，如果地位不平等，地位高的一方就可能會(huì)掠奪地位低的一方的價(jià)值；二是兩者分享并不是平分，從理論上說(shuō)哪一個(gè)要素對(duì)價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的貢獻(xiàn)越大，就應(yīng)該分配越多。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，兩個(gè)主體所提供的要素在市場(chǎng)中的稀缺程度決定了共生價(jià)值分配份額的大小。不難看出，早期的公司制企業(yè)是由自然人所有者和經(jīng)營(yíng)者各自向公司提供了價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)不可或缺的因素，從而實(shí)現(xiàn)共生價(jià)值；在此基礎(chǔ)上，兩個(gè)主體根據(jù)所提供要素的稀缺程度分享共生價(jià)值，從而實(shí)現(xiàn)共享價(jià)值。

（三）基于政府、股東、經(jīng)營(yíng)者和員工視角的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

實(shí)際上，早期的公司制企業(yè)脫胎于自然人企業(yè)，那時(shí)的公司雇工進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，雇工與雇主之間的地位關(guān)系具有很強(qiáng)的自然人企業(yè)的特征，雇工與雇主的地位相差懸殊。隨著市場(chǎng)的不斷成熟以及公司制企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，單個(gè)的公司制企業(yè)完整地呈現(xiàn)了自身價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)所需要的主體及其所提供的要素，在公司平臺(tái)上，內(nèi)部創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值必須要四個(gè)主體提供的四種要素的有機(jī)結(jié)合才能達(dá)成，由此也產(chǎn)生了公司價(jià)值形成的基本邏輯。一是政府提供的環(huán)境要素使得公司具備了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)必需的外部條件，正是由于有了這一條件，公司才可以設(shè)立、才可以持續(xù)不斷的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，它是公司價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的起點(diǎn)。二是在政府提供必備的環(huán)境要素的條件下，所有者的投資為公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供了物質(zhì)條件，只有具備了所有者的投資所轉(zhuǎn)化而成的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的手段和對(duì)象，公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)才能展開，它是公司價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的物質(zhì)基礎(chǔ)。三是在所有者提供生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所必需的資本基礎(chǔ)上，經(jīng)營(yíng)者通過(guò)提供決策要素、確定所有者投入公司的資本到底用來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)什么，以及怎么生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)，這樣就決定了所有者投入的資本所購(gòu)買的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)手段和對(duì)象的性質(zhì)，只有通過(guò)經(jīng)營(yíng)者的決策，政府提供的環(huán)境要素才能被有效利用，所有者提供的資本才能用于實(shí)際的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。四是在經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行決策的基礎(chǔ)上，員工通過(guò)提供執(zhí)行要素確保經(jīng)營(yíng)者決策的有效實(shí)現(xiàn)，從而最終創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)公司的價(jià)值，只有通過(guò)員工的執(zhí)行，經(jīng)營(yíng)者的決策才能落地，公司才能創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值。從公司價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的這一邏輯可以看出，公司的四個(gè)主體提供的四種要素共同創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)了價(jià)值，它們是缺一不可的。每一個(gè)前一要素為后一要素提供了前提，而后一要素又成為了前一要素的結(jié)果，并且四個(gè)要素的共同作用才能形成公司的價(jià)值。這正是公司的價(jià)值共生的內(nèi)在機(jī)理。

既然公司作為一個(gè)價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的平臺(tái)，通過(guò)四個(gè)主體所提供的四種要素共生了公司的價(jià)值，那么四個(gè)主體就必然要參與這一共生價(jià)值的分享。分享的前提是這四個(gè)要素都是不可或缺的，這恰恰說(shuō)明這四個(gè)要素在價(jià)值共生上具有同等地位，也就決定了價(jià)值分享的可能性和必要性。不僅如此，在公司作為一個(gè)價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的平臺(tái)得以設(shè)立以后，公司為了運(yùn)行就必然要聚合價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的所有必要的要素。

政府為公司提供了環(huán)境要素，必然參與公司價(jià)值的分享。政府提供的環(huán)境要素是以外部的、客觀的形式而存在的，任何公司都會(huì)獲得政府所提供的公共產(chǎn)品和公共秩序的環(huán)境要素。正是這一特征具有公共屬性，政府在參與公司價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的過(guò)程中視同為具有同等的作用，從而政府從公司分享價(jià)值采取了公共稅費(fèi)的形式。涉及政府征稅的理論有責(zé)任說(shuō)、利益說(shuō)和權(quán)力說(shuō)等。責(zé)任說(shuō)表明公司納稅是一種責(zé)任，具有強(qiáng)制性；利益說(shuō)則指公司納稅是因?yàn)檎峁┝谁h(huán)境要素，為了提供這些環(huán)境要素，政府也必須要獲得收入從而分享公司的價(jià)值；權(quán)力說(shuō)則認(rèn)為公民或者企業(yè)為了行使自身對(duì)政府的權(quán)利而予以納稅，如公民為了選舉權(quán)、公司為了獲得政策支持等。不難看出，這里政府分享公司創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的價(jià)值明顯屬于利益說(shuō)的范疇，政府提供的環(huán)境要素與其他要素共同形成了公司價(jià)值，政府是公司價(jià)值的創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)者之一，自然要分享公司的價(jià)值。

公司的所有者為公司提供了物質(zhì)要素，必然參與公司價(jià)值的分享。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，公司的所有者為其提供資本也是通過(guò)市場(chǎng)方式進(jìn)行的，這一點(diǎn)在資本市場(chǎng)上得到了充分的表現(xiàn)。所有者在眾多公司中選擇了符合自身期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)程度的公司進(jìn)行投資，這就是一個(gè)市場(chǎng)選擇的過(guò)程，所有的所有者都處于平等的市場(chǎng)地位，每一個(gè)所有者既可以投資公司，也可以從公司撤資，所有者只是公司平臺(tái)要素的提供者之一，并沒(méi)有什么地位的特殊性。但是傳統(tǒng)上公司制企業(yè)單純強(qiáng)調(diào)所有者利益最大化，這只是站在所有者委托經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)的角度而言的，所有者關(guān)注的是公司所創(chuàng)造的全部?jī)r(jià)值中自身所分享的利潤(rùn)部分，當(dāng)然是越大越好。站在所有者的角度，政府、經(jīng)營(yíng)者和員工分享公司所創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的價(jià)值都不是收入分配問(wèn)題，而是成本費(fèi)用的支出問(wèn)題，政府的稅收稱之為稅收費(fèi)用、經(jīng)營(yíng)者和員工的收入稱之為人工成本。所以，公司創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值的分享似乎并不存在，唯有所有者利益最大化才成為了公司的目標(biāo)。顯而易見(jiàn)的是，在公司創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的價(jià)值一定的條件下，股東利益最大化就意味著其他要素提供主體的利益最小化，這是一個(gè)分配問(wèn)題。任何一個(gè)參與分配的主體都會(huì)要求公司創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的價(jià)值分配必須要公平合理，而不是某一主體分配的份額最大化，利益分配的本質(zhì)是均衡而不是最大或者最小。正因?yàn)檫@樣，公司價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的目的就不再只是以股東為出發(fā)點(diǎn)而形成的單一主體的利益最大化，而是公司所有主體協(xié)同行動(dòng)所形成的價(jià)值的最大化。

公司的經(jīng)營(yíng)者為公司提供了決策要素，必然參與公司價(jià)值的分享。在經(jīng)理人市場(chǎng)，經(jīng)營(yíng)者通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和選擇，受聘于公司進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)。每一個(gè)經(jīng)營(yíng)者都根據(jù)自身的能力和期望報(bào)酬水平選擇符合自身偏好的公司平臺(tái)，并通過(guò)這一平臺(tái)將自身提供的決策要素與其他主體所提供的要素有效融合，創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值。每一個(gè)經(jīng)營(yíng)者在經(jīng)理人市場(chǎng)上都處于平等的地位，都可以進(jìn)行自由的選擇；每一個(gè)經(jīng)營(yíng)者通過(guò)與公司討價(jià)還價(jià)確定自身與公司的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，經(jīng)營(yíng)者既可以受聘于公司，也可以辭公司而去，他與其他要素提供者一樣具有平等的市場(chǎng)地位。正因?yàn)榻?jīng)營(yíng)者提供了價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的不可或缺的要素，經(jīng)營(yíng)者必然要分享這一價(jià)值。

公司的員工為公司提供了執(zhí)行要素，也必然參與公司的價(jià)值分享。在勞動(dòng)力市場(chǎng)，員工通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和選擇，受雇于公司特定崗位進(jìn)行相應(yīng)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。每一個(gè)員工都根據(jù)自身的能力和期望的工資水平，選擇符合自身偏好的公司和某一具體崗位，并通過(guò)這一崗位的履職提供自身執(zhí)行要素，與其他主體所提供的要素有效融合，創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值。每一個(gè)員工在勞動(dòng)力市場(chǎng)的地位都是平等的，都可以進(jìn)行自由的選擇；通過(guò)與公司討價(jià)還價(jià)確定自身的崗位及其相應(yīng)的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，員工既可以受雇于公司，也可以辭公司而去，俗稱“老板可以炒員工的魷魚，員工也可以炒老板的魷魚”，員工是勞動(dòng)力市場(chǎng)的自由流動(dòng)者。員工向公司提供執(zhí)行要素，與其他要素的融合共生價(jià)值，因此與其他要素提供主體一樣具有平等的地位，分享共生價(jià)值。

通過(guò)上述分析不難看出，公司價(jià)值最大化的目標(biāo)具有內(nèi)在必然性，是指價(jià)值共生的最大化。公司價(jià)值最大化目標(biāo)也意味著只有在四個(gè)主體共生價(jià)值最大化的基礎(chǔ)上，四個(gè)主體分享的總價(jià)值才可能最大化。至于這四個(gè)主體在公司創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的最大化價(jià)值中各自分享的份額是多少，一般是由其所提供要素在市場(chǎng)中的稀缺程度決定。在公司制企業(yè)的早期，工業(yè)化特別是制造業(yè)的興起，使得資本的需求更旺，從而所有者分享的價(jià)值更多；而在市場(chǎng)供過(guò)于求、市場(chǎng)多變化多樣化使得經(jīng)營(yíng)者的決策更為重要時(shí)，經(jīng)營(yíng)者分享的價(jià)值就不斷增多；在信息化，特別是新技術(shù)時(shí)代，員工的技術(shù)創(chuàng)新能力更為重要，員工分享的價(jià)值也就不斷增加。

上述分析表明，一方面公司的價(jià)值基礎(chǔ)屬性要求公司的四個(gè)主體提供的四種要素有效協(xié)同才能為公司創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)更大的價(jià)值；另一方面公司的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)屬性決定了四個(gè)主體自身獨(dú)立利益要求分享公司創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的價(jià)值。

（四）基于公司利益相關(guān)者視角的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

在公司的發(fā)展過(guò)程中，公司自身的發(fā)展與外部環(huán)境變得越來(lái)越密不可分，公司的利益相關(guān)者對(duì)公司的發(fā)展有著不可或缺的作用，財(cái)務(wù)的目標(biāo)就逐漸從公司價(jià)值最大化演變?yōu)槔嫦嚓P(guān)者價(jià)值最大化。早期的市場(chǎng)，公司與公司及其他利益相關(guān)者的關(guān)系是一種競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手關(guān)系。整體上說(shuō)公司的外部利益相關(guān)者包括供應(yīng)商、客戶、同行競(jìng)爭(zhēng)者、債權(quán)人，公司與供應(yīng)商作為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手希望其提供的各種資源價(jià)廉物美，而供應(yīng)商則正好相反；公司與客戶作為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手希望客戶能夠給予自身產(chǎn)品更高的價(jià)格，而客戶則希望價(jià)廉物美；公司與同行競(jìng)爭(zhēng)者在競(jìng)爭(zhēng)中似乎是此消彼長(zhǎng)、你死我活的關(guān)系；公司與債權(quán)人作為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手希望債權(quán)人提供的資金成本最低又能及時(shí)滿足需要，而債權(quán)人則希望利率高，并按照自身的要求供給資金?？梢?jiàn)這是一種完全的零和博弈，何以會(huì)價(jià)值共生？隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的成熟，這種競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的零和競(jìng)爭(zhēng)模式開始向競(jìng)爭(zhēng)合作轉(zhuǎn)變。轉(zhuǎn)變的結(jié)果就是要實(shí)現(xiàn)價(jià)值共生和價(jià)值共享。公司與供應(yīng)商競(jìng)爭(zhēng)合作的結(jié)果使其所獲得的各種資源既能價(jià)廉物美又能確保供應(yīng)商持續(xù)長(zhǎng)期利益的實(shí)現(xiàn)；公司與客戶競(jìng)爭(zhēng)合作的結(jié)果是公司要為客戶創(chuàng)造價(jià)值，客戶不僅僅能獲得產(chǎn)品的使用價(jià)值，而且能夠以最低的價(jià)格和最好的服務(wù)獲得商品的使用價(jià)值；公司與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)合作的結(jié)果是雙方持續(xù)不斷地提高自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；公司與債權(quán)人競(jìng)爭(zhēng)合作的結(jié)果是既保證公司隨時(shí)、持續(xù)的資金需要，又使得債權(quán)人的本息能夠及時(shí)、足額償還。公司與外部的利益相關(guān)者從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手到競(jìng)爭(zhēng)伙伴的關(guān)系的演變，實(shí)質(zhì)上決定了財(cái)務(wù)目標(biāo)從公司價(jià)值最大化向利益相關(guān)者價(jià)值最大化轉(zhuǎn)變。這意味著價(jià)值最大化的主體不再只是公司，而是包括公司及其利益相關(guān)者，價(jià)值共生和共享的主體顯然越過(guò)了基于產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)的公司自身的邊界，公司只有與這些利益相關(guān)者進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)合作，才能實(shí)現(xiàn)整體價(jià)值最大化，在此基礎(chǔ)上，公司與其利益相關(guān)者來(lái)分享共生的最大化價(jià)值；這里的價(jià)值最大化不再只是基于公司內(nèi)部，而是外溢至公司外部利益相關(guān)者。這意味著，價(jià)值共生的主體是不受公司產(chǎn)權(quán)邊界所約束的。

（五）基于價(jià)值鏈視角的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

伴隨著社會(huì)和產(chǎn)業(yè)分工的進(jìn)一步細(xì)化，以及在此基礎(chǔ)上所形成的企業(yè)協(xié)作關(guān)系的不斷加強(qiáng)，特別是在“大智移云物區(qū)”等新技術(shù)出現(xiàn)后，使得已有的分工和協(xié)作能夠通過(guò)新技術(shù)得以超常實(shí)現(xiàn)。一方面更加促進(jìn)了分工的深化，另一方面使得協(xié)作可以超越物理空間的阻隔和時(shí)間差異的障礙。公司創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值就不再拘泥于自身平臺(tái)上的四個(gè)主體所提供的四個(gè)要素的有效聚合，而是超越公司本身與其他具有產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)的相關(guān)的任何公司，在更大的時(shí)空中進(jìn)行有效的整合，以生產(chǎn)滿足最終消費(fèi)者所需要的產(chǎn)品。價(jià)值共生也就不再拘泥于公司本身，而是發(fā)生在所有關(guān)聯(lián)公司之間。整體上說(shuō)，這種跨組織（或者公司）價(jià)值共生具有兩種形態(tài)：

第一種是虛擬網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)所聚合的價(jià)值共生體系?！按笾且圃莆飬^(qū)”等新技術(shù)形成了線上的虛擬世界，虛擬世界的基本特征是通過(guò)信息體系將整個(gè)世界連成一體。在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域則是把分工著的公司體系有效地連接起來(lái)，從而形成虛擬平臺(tái)組織，在這一平臺(tái)組織上，公司與公司、公司與消費(fèi)者能夠緊密地連接起來(lái)，既使得線下的分工著的公司進(jìn)行有效的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)協(xié)作而形成共生價(jià)值，也可以運(yùn)用線上平臺(tái)的整合效能將公司所生產(chǎn)的產(chǎn)品與消費(fèi)者的需求連接起來(lái)形成共生價(jià)值。所有參與價(jià)值共生的主體也對(duì)共生的價(jià)值進(jìn)行分享，從而形成共享價(jià)值。早期出現(xiàn)的線上共享平臺(tái)之一是房屋租賃，通過(guò)共享平臺(tái)將有閑置房屋的出租者與需要房屋的租賃者進(jìn)行有效的連接，出租者的房屋沒(méi)有被閑置而形成價(jià)值，租賃者則可以少付租金而減少支出也形成價(jià)值，租賃平臺(tái)通過(guò)整合線下的資源參與了價(jià)值創(chuàng)造，這就是共生價(jià)值；對(duì)于共生的價(jià)值通過(guò)出租者和租賃者的平等討價(jià)還價(jià)進(jìn)行分享，出租者獲得了租金收入（扣除成本），租賃者減少了租金支出，租賃平臺(tái)通過(guò)撮合以及平等的討價(jià)還價(jià)也分享了必得的收入。

第二種是分工著的實(shí)體公司的有效整合而形成的價(jià)值共生體系。為了提高社會(huì)生產(chǎn)力，分工的深化是一種必然的趨勢(shì)，分工意味著每一個(gè)公司都不可能單獨(dú)生產(chǎn)滿足最終需求的產(chǎn)品從而創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值，為此，與最終產(chǎn)品相關(guān)聯(lián)的公司必須進(jìn)行協(xié)同合作，創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值，從而形成共生價(jià)值；分工也意味著每一個(gè)公司離開了與最終產(chǎn)品相關(guān)聯(lián)公司的協(xié)同合作，其自身的半成品并不能帶來(lái)價(jià)值。而要實(shí)現(xiàn)這種協(xié)同合作，就必然要求將共生的價(jià)值在關(guān)聯(lián)公司之間進(jìn)行分享。從這個(gè)意義出發(fā)，價(jià)值共生、價(jià)值共享是分工著的公司體系所固有的屬性。

一言以蔽之，無(wú)論從公司自身而言還是從公司與外部相關(guān)聯(lián)的主體而言，價(jià)值共生和價(jià)值共享是其基本屬性。公司設(shè)立的目的就是為了創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值，而創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的價(jià)值就是要為四個(gè)要素主體提供分享；公司與其他利益相關(guān)者之間之所以進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)或協(xié)同合作也是為了創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值，而創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的價(jià)值也必須在競(jìng)爭(zhēng)或協(xié)同合作的公司之間進(jìn)行分享。

“大智移云物區(qū)”等新技術(shù)的出現(xiàn)使得公司與外界進(jìn)行有效鏈接，實(shí)現(xiàn)組織跨界并構(gòu)成虛擬世界中的跨界組織，也使得公司實(shí)體組織的內(nèi)部科層制結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化為信息化下的平行組織結(jié)構(gòu)，從而形成平行組織。跨界組織是相對(duì)個(gè)體組織或者單體組織而言的，平行組織是相對(duì)科層組織而言的，跨界組織的形成使得公司價(jià)值創(chuàng)造的外溢性得到進(jìn)一步擴(kuò)大，平行組織使得公司內(nèi)部?jī)r(jià)值分享的方式得以變化。

（一）虛擬世界與跨界組織

新技術(shù)使得實(shí)體世界能夠得以完整呈現(xiàn)，并形成了虛擬世界，虛擬世界是以各種信息載體對(duì)實(shí)體世界的一種反映，它以信息的方式存在?；ヂ?lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、虛擬仿真等各種新技術(shù)的產(chǎn)生使得虛擬的信息世界能夠完全連成一體，它可以超越實(shí)體世界物理空間的阻隔和時(shí)間差異的障礙。任何主體可以在任何時(shí)間、任何地點(diǎn)獲得整個(gè)實(shí)體世界的各種信息；任何主體也可以在任何時(shí)間、任何地點(diǎn)將自身獲得的各種實(shí)體世界信息傳輸給相關(guān)關(guān)系人；任何主體也可以在任何時(shí)間、任何地點(diǎn)將實(shí)體世界的各種原生信息通過(guò)收集，集中于自身的信息平臺(tái)上，并傳輸給信息的需求者，信息平臺(tái)成為了原生信息產(chǎn)生者和信息需求者之間的中介。這一中介并不只是簡(jiǎn)單地收集和傳輸原生信息，而是利用自身平臺(tái)對(duì)這些信息進(jìn)行分析、處理、加工，以滿足同一信息用戶的不同需要和不同用戶的同一和多樣需要。不同于實(shí)體世界受物理空間阻隔和時(shí)間差異障礙而被分散，以信息為載體所形成的虛擬世界可以實(shí)現(xiàn)高度的集中、整合（龔強(qiáng)等，2021）。這一特征就為組織的跨界或者跨界組織的產(chǎn)生提供了技術(shù)基礎(chǔ)。

為了最大化地創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值（或者價(jià)值共生），組織跨界（或者跨越產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)的公司邊界）從而形成跨界組織有著歷史的必然性，但只是在新技術(shù)條件下，這種必然性才具有可能性。如果說(shuō)在傳統(tǒng)的公司制企業(yè)中價(jià)值共生和價(jià)值共享主要是集中在公司自身這一平臺(tái)上，那么伴隨新技術(shù)的出現(xiàn)，價(jià)值共生和價(jià)值共享則進(jìn)一步擴(kuò)展為公司及其利益相關(guān)主體所形成的跨界組織平臺(tái)上，跨界組織平臺(tái)上的每一個(gè)主體都是以產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)而形成的獨(dú)立的利益主體；而跨界組織平臺(tái)上的每一個(gè)主體只有協(xié)同合作才能創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值。跨界組織是虛擬組織，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)及其信息的連接，使各自獨(dú)立的實(shí)體組織能夠進(jìn)行有效鏈接，以實(shí)現(xiàn)價(jià)值共生和價(jià)值共享的目標(biāo)；跨界組織是關(guān)系組織，相關(guān)聯(lián)的實(shí)體組織之所以要通過(guò)信息及其網(wǎng)絡(luò)體系進(jìn)行有效鏈接，一方面被鏈接的實(shí)體組織之間存在功能互補(bǔ)關(guān)系，對(duì)于價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)或者共生價(jià)值都是不可或缺的，另一方面被鏈接的實(shí)體組織之間也存在經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，通過(guò)實(shí)體組織的協(xié)同合作而共生價(jià)值，并使得所有的協(xié)同合作者都能分享這一價(jià)值。

在虛擬世界背景下，跨界組織以兩種形式存在：

一是以信息平臺(tái)為基礎(chǔ)而形成的平臺(tái)上實(shí)體組織所構(gòu)成的跨界組織體系，可稱之為平臺(tái)跨界組織，這里的信息平臺(tái)具有公共屬性，它可以為一切需要在平臺(tái)上與其他組織進(jìn)行鏈接的主體進(jìn)行信息互換，并提供其他相關(guān)的整合性服務(wù)。正是信息平臺(tái)的這種信息集中和互換，將不同物理空間和不同時(shí)區(qū)的組織連接起來(lái)，這些組織之所以要進(jìn)行這種鏈接，是它們之間的業(yè)務(wù)存在內(nèi)在的互補(bǔ)關(guān)系，通過(guò)這種關(guān)系的發(fā)現(xiàn)、建立和作用，從而產(chǎn)生共生價(jià)值，并分享這一價(jià)值（王莉，2021）。最典型的信息平臺(tái)就是電子商務(wù)平臺(tái)，這種平臺(tái)是事先已經(jīng)建立并具有公共屬性的，正是這一屬性使得進(jìn)入平臺(tái)的組織具有進(jìn)退自由的特征。進(jìn)入平臺(tái)的組織借助平臺(tái)與其他存在互補(bǔ)關(guān)系的組織進(jìn)行信息的集中和互換，形成平臺(tái)跨界組織，以實(shí)現(xiàn)共生價(jià)值和共享價(jià)值的目標(biāo)。平臺(tái)跨界組織的最根本特征：首先是先有信息平臺(tái)，才有平臺(tái)跨界組織體系的形成；其次平臺(tái)跨界組織體系的形成是在平臺(tái)上搜尋、聯(lián)結(jié)、約定和運(yùn)行的結(jié)果，而不是事先確定的；再次平臺(tái)跨界組織體系不一定是固定的、長(zhǎng)期的，具有權(quán)變性特征；最后平臺(tái)跨界組織以公共平臺(tái)為依托，公共平臺(tái)的輻射范圍和運(yùn)行效率會(huì)直接影響平臺(tái)組織體系的構(gòu)建及其運(yùn)行效率。并且，公共平臺(tái)作為一種跨組織的鏈接體，必然會(huì)從進(jìn)入平臺(tái)的所有組織的行為協(xié)同中形成平臺(tái)價(jià)值，這種價(jià)值也具有共生的特征，是平臺(tái)本身與進(jìn)入平臺(tái)的所有組織協(xié)同合作的結(jié)果。不難看出，平臺(tái)跨界組織會(huì)產(chǎn)生兩種共生價(jià)值：一種是平臺(tái)上組織所產(chǎn)生的共生價(jià)值（平臺(tái)上的供應(yīng)商與需求者的鏈接而形成的共生價(jià)值）；另一種是平臺(tái)帶來(lái)的共生價(jià)值（平臺(tái)的建立使得供應(yīng)商物流成本、結(jié)算成本、信用成本降低，而需求者的購(gòu)買價(jià)格下降及服務(wù)質(zhì)量的提高）。

二是以功能互補(bǔ)為基礎(chǔ)形成的產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系中的所有實(shí)體組織所構(gòu)成的跨界組織體系，可稱之為實(shí)體跨界組織體系。撇開新技術(shù)所形成的虛擬世界或者信息體系，僅僅就實(shí)體世界的產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系來(lái)看，組織要?jiǎng)?chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值也不能僅僅依靠自身就可以完成，根本的原因在于在實(shí)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中，為了提高生產(chǎn)的效率，分工是一種必然趨勢(shì)，分工越細(xì)，協(xié)同越重要，正是這種協(xié)同形成了實(shí)體跨界組織體系。另一方面，市場(chǎng)需求越來(lái)越個(gè)性化、多樣化、多變化，也要求作為供給側(cè)的產(chǎn)業(yè)組織體系進(jìn)行重構(gòu)。應(yīng)該說(shuō)新技術(shù)的形成為這種實(shí)體跨界組織體系的協(xié)同合作提供了前所未有的技術(shù)基礎(chǔ)。整體上說(shuō)，以實(shí)體產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)形成的實(shí)體跨界組織體系的形式有以下幾種：第一種是基于需求者的單一產(chǎn)品的供應(yīng)鏈跨界組織形式。在這種組織形式下，進(jìn)入供應(yīng)鏈的每個(gè)組織主體只是為最終需求的單一產(chǎn)品提供某一部件，只有這些部件的組裝才能形成最終的完工產(chǎn)品。需求者通過(guò)對(duì)這一完工產(chǎn)品的購(gòu)買就實(shí)現(xiàn)了供應(yīng)鏈上所有組織主體協(xié)同實(shí)現(xiàn)的共生價(jià)值。第二種是基于需求者的多種產(chǎn)品的供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)跨界組織形式。在這種組織形式下，需求是多樣化的，但是它們之間也存在相關(guān)關(guān)系，一種產(chǎn)品的需求不能很好的滿足有可能影響到其他產(chǎn)品需求的滿足。只有同時(shí)滿足需求者的這些產(chǎn)品需求時(shí)，這些產(chǎn)品的共生價(jià)值才能實(shí)現(xiàn)或者才能最大。之所以成為供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)體系，除了包括滿足需求者多種產(chǎn)品需要所形成的多個(gè)縱向供應(yīng)鏈，也包括為每一個(gè)產(chǎn)品供應(yīng)鏈提供研發(fā)、設(shè)計(jì)、物流、稅收服務(wù)、金融服務(wù)、信息服務(wù)、人力資源服務(wù)等的橫向供應(yīng)鏈體系，正是這種相互交織的縱橫供應(yīng)體系構(gòu)成了供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)體系。通過(guò)這一網(wǎng)絡(luò)體系滿足需求者對(duì)產(chǎn)品的需要，使得其中所有組織主體實(shí)現(xiàn)價(jià)值共生和價(jià)值共享。第三種是基于需求者的全部需求所形成的供應(yīng)星系（謝志華，2018；2020）的跨界組織形式。在這種跨界組織模式下，需求主體作為個(gè)人、家庭或者作為一個(gè)完整的組織主體，他們需要提供全方位的所有需求，為了滿足這一全部需求，必然需要供應(yīng)星系才能實(shí)現(xiàn)。供應(yīng)星系是仿照天體運(yùn)行的基本方式而形成的概念，天體是由恒星、行星和衛(wèi)星構(gòu)造而成，恒星自運(yùn)轉(zhuǎn)，而行星圍繞恒星轉(zhuǎn)，衛(wèi)星圍繞行星轉(zhuǎn)。在供應(yīng)星系中，恒星企業(yè)或者組織是能夠發(fā)現(xiàn)和設(shè)計(jì)需求者全方位整體需求的主體，這種需求具有個(gè)性化、多樣化、多變化的特征；為了滿足這種全方位的需求，恒星企業(yè)或者組織對(duì)這種需求進(jìn)行全方位的規(guī)劃和定制，并向上游供應(yīng)端提出各種最終產(chǎn)品和服務(wù)的需求；在此基礎(chǔ)上，滿足各種最終產(chǎn)品和服務(wù)的關(guān)聯(lián)企業(yè)或者組織又向其上上游供應(yīng)端提出中間產(chǎn)品和服務(wù)的需求；由此而往，直至提供初級(jí)產(chǎn)品和服務(wù)的企業(yè)或者組織，從而形成供應(yīng)星系，供應(yīng)星系中恒星企業(yè)或者組織不僅能夠發(fā)現(xiàn)和設(shè)計(jì)需求者全方位整體需求，而且能夠有效吸納滿足與此需求有關(guān)的各個(gè)層級(jí)的企業(yè)或者組織。最典型的例子就是康養(yǎng)服務(wù)，在這個(gè)產(chǎn)品和服務(wù)的供應(yīng)星系中，康養(yǎng)服務(wù)的公司作為供應(yīng)星系中的恒星企業(yè)，既為老人提供康養(yǎng)的社區(qū)，也為他們所需要的產(chǎn)品和服務(wù)提供一攬子的整體規(guī)劃。以這一規(guī)劃為中心，通過(guò)簽約向所有關(guān)聯(lián)的組織定制老人個(gè)人和老人家庭所需要的各種產(chǎn)品和服務(wù)，而這些關(guān)聯(lián)的組織也可以進(jìn)一步向外圍擴(kuò)展，向與其有關(guān)的其他組織定制所需要的產(chǎn)品和服務(wù)，層層向外擴(kuò)展從而形成供應(yīng)星系。顯然在最外層的各關(guān)聯(lián)組織提供了最終需要的產(chǎn)品和服務(wù)的基礎(chǔ)要素，通過(guò)外層不斷向內(nèi)層收縮，將這些基礎(chǔ)要素進(jìn)行生產(chǎn)、加工、組配、整合，最終在約定的時(shí)間點(diǎn)滿足老人個(gè)人和老人家庭的各種產(chǎn)品和服務(wù)需要。供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)體系中的關(guān)聯(lián)組織主體是以縱向和橫向的形式為需求者提供產(chǎn)品和服務(wù)，而供應(yīng)星系中的關(guān)聯(lián)組織主體則是以需求者的全部需要為目標(biāo)，以恒星組織為圓心，將需求者的需求全方位向外延伸，并通過(guò)最外層的供應(yīng)者所提供的產(chǎn)品和服務(wù)，不斷向圓心收縮，通過(guò)每一內(nèi)層對(duì)外層所提供的產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)一步地組配整合，以滿足需求者的最終需要。不難看出，供應(yīng)星系價(jià)值共生的協(xié)同難度最大，恒星企業(yè)的整體規(guī)劃和定制極為重要；供應(yīng)星系的價(jià)值共享也更加復(fù)雜，如何保證星系體系中的每一個(gè)組織主體都能獲得相應(yīng)的收益是實(shí)現(xiàn)星系體系價(jià)值共生的基礎(chǔ)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，這一星系體系中各組織主體的價(jià)值分享通過(guò)市場(chǎng)公平公正的討價(jià)還價(jià)方式得以實(shí)現(xiàn)。

（二）信息體系與平行組織

在新技術(shù)條件下，以實(shí)體為基礎(chǔ)的組織形態(tài)會(huì)進(jìn)一步表現(xiàn)為以信息為基礎(chǔ)的組織形態(tài)，前者為實(shí)體組織，后者為信息組織。實(shí)體組織都有自身的實(shí)體組織架構(gòu)、實(shí)體人財(cái)物等資源，還有實(shí)體組織行為包括行為過(guò)程和行為結(jié)果。實(shí)體組織本身以及實(shí)體組織的各種實(shí)體資源和行為必然有存在的具體物理空間和具體時(shí)間，正是這些實(shí)體的因素決定了組織的實(shí)體性；信息組織是一種虛擬組織，這種虛擬性表現(xiàn)在任何一個(gè)實(shí)體組織中的所有實(shí)體要素包括組織本身、各種實(shí)體資源及其組織行為，都以信息的形式而存在。這些信息是人們對(duì)實(shí)體組織所感知的場(chǎng)景的一種描述，它源于實(shí)體組織但又不是實(shí)體組織本身，這就是其虛擬性特征。從這個(gè)視角看，組織首先表現(xiàn)為履行某種特定職能、實(shí)現(xiàn)某種特定目標(biāo)的實(shí)體組織；與此相應(yīng)，它也是一個(gè)信息體系，這一信息體系將整個(gè)組織體系最底層所發(fā)生的內(nèi)外部信息按照信息收集、分類、歸納、加工、匯總、輸出的流程，提供給組織內(nèi)部的信息需求主體，使其能夠進(jìn)行管理。在信息技術(shù)不發(fā)達(dá)時(shí)，傳統(tǒng)的組織主要依靠組織層級(jí)進(jìn)行信息的收集和處理。當(dāng)組織的規(guī)模越大，組織結(jié)構(gòu)越復(fù)雜時(shí)，組織就有必要通過(guò)增加層級(jí)和跨度進(jìn)行信息的收集和處理。新技術(shù)的出現(xiàn)使得組織內(nèi)信息的收集和處理不再依靠人工或組織層級(jí)來(lái)完成，而是以新技術(shù)為基礎(chǔ)搭建的信息網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)來(lái)實(shí)現(xiàn)，信息實(shí)現(xiàn)了共享化。結(jié)果使得組織在虛擬化的基礎(chǔ)上進(jìn)一步扁平化、去中心化，組織內(nèi)的分部或者崗位都可以借助信息平臺(tái)獲得自身所需要的信息，并以這些信息為基礎(chǔ)開展自身的各項(xiàng)活動(dòng)。實(shí)質(zhì)上傳統(tǒng)的實(shí)體組織之所以存在科層結(jié)構(gòu)，根本在于科層結(jié)構(gòu)中的每一高層所獲得的信息更加全面、更加有用，從而這種信息優(yōu)勢(shì)必然決定其地位的優(yōu)勢(shì)，最終形成中心。一旦憑借組織的共享信息平臺(tái)打破這種信息不對(duì)稱，組織內(nèi)的分部和崗位都能獲得自身所需要的信息，就可以決定自身的行為，組織的中心就不再必要。可見(jiàn)組織的信息化帶來(lái)的是組織扁平化所引起的科層結(jié)構(gòu)作用的逐漸弱化，在組織內(nèi)部平行組織得以產(chǎn)生。平行組織的基本特征是權(quán)變式的，一方面組織內(nèi)的每個(gè)分部都是為了響應(yīng)外部需求而實(shí)時(shí)建立的，當(dāng)外部需求變化時(shí)又隨時(shí)調(diào)整；另一方面，組織內(nèi)的每一個(gè)分部都有自身清晰的利益邊界，它既可以滿足外部需求的需要，也可以滿足組織內(nèi)部分部需求的需要。它既可以從組織內(nèi)獲取資源也可以從外部獲取。組織成為了資源集聚和配置的平臺(tái)，在這個(gè)平臺(tái)上，組織的內(nèi)部成員與外部成員之間都可以實(shí)現(xiàn)自由組合，從而達(dá)成了組織內(nèi)部的自組織、自驅(qū)動(dòng)、自增值、自調(diào)整（自迭代）。正是這些特征使得組織內(nèi)部的科層結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化為平行結(jié)構(gòu)，組織內(nèi)的每一個(gè)分部主體在地位上趨于平等，組織內(nèi)部各分部主體之間的關(guān)系也逐漸趨于市場(chǎng)關(guān)系，市場(chǎng)模擬成為組織內(nèi)部運(yùn)行的基本特征，也就是市場(chǎng)機(jī)制不僅僅在組織外部發(fā)生作用，也被引入企業(yè)內(nèi)部發(fā)揮作用。

不難看出，傳統(tǒng)實(shí)體組織的價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)主要是依靠科層結(jié)構(gòu)下的行政機(jī)制來(lái)發(fā)揮作用的。在這種機(jī)制下，價(jià)值的創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)是由組織的行政中心用行政手段，配置組織內(nèi)部各個(gè)分部或崗位的資源，協(xié)調(diào)組織內(nèi)部各個(gè)分部或者崗位的行為；同時(shí)，也用行政手段對(duì)公司創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的價(jià)值在各分部和崗位之間進(jìn)行分配。價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)及其分配具有很強(qiáng)的行政性。在新技術(shù)條件下，信息組織或者說(shuō)虛擬組織的產(chǎn)生，使得組織扁平化和去中心化，組織中分部或崗位具有了獨(dú)立的利益和平等的地位，可以通過(guò)市場(chǎng)模擬的方式進(jìn)行價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)。這樣各分部主體之間要通過(guò)相互協(xié)作共生價(jià)值，并以市場(chǎng)討價(jià)還價(jià)的方式實(shí)現(xiàn)共生價(jià)值的分享，價(jià)值共生和價(jià)值共享才能真正得以有效實(shí)現(xiàn)。

總之，自公司制企業(yè)出現(xiàn)后，盡管公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)經(jīng)歷過(guò)所有者（股東）利益最大化、公司價(jià)值最大化以及利益相關(guān)者利益最大化，但都沒(méi)有觸及到公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的本質(zhì)。公司之所以形成，就是作為一個(gè)資源集聚的平臺(tái)，通過(guò)這些資源的協(xié)同整合，創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值，也就是價(jià)值共生，它決定了公司的價(jià)值基礎(chǔ)屬性；公司之所以形成，也是作為一個(gè)產(chǎn)權(quán)主體而獨(dú)立存在，公司必須自主經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧，公司是一個(gè)獨(dú)立的利益主體，它決定了公司的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)屬性。為公司價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的各要素的提供主體必須要分享公司創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的價(jià)值；公司的價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)不僅僅取決于公司平臺(tái)上自身所擁有的四個(gè)主體所提供的四種要素，而且依賴于外部環(huán)境。

如果說(shuō)公司的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)屬性使得公司的利益不可以越雷池一步，那么公司的價(jià)值基礎(chǔ)屬性就使得公司的價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)活動(dòng)必須外溢。在新技術(shù)條件下，公司的價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)活動(dòng)的外溢，出現(xiàn)了跨界（跨產(chǎn)權(quán)主體）組織及其體系，通過(guò)這一體系實(shí)現(xiàn)價(jià)值共生，并由這一體系中的各組織主體分享共生價(jià)值。新技術(shù)不僅使得公司的價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)在外部采取了跨組織的形式，而且在內(nèi)部采取了平行組織的形式，平行組織依靠的不是行政機(jī)制的作用，而是市場(chǎng)機(jī)制的作用創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)價(jià)值，結(jié)果使得組織內(nèi)部的分部或者崗位都以平等的地位提供要素，共生價(jià)值，又以獨(dú)立的利益主體分享價(jià)值。

所以，公司制企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一開始就是價(jià)值共生和價(jià)值共享，其后，這一本質(zhì)并沒(méi)有發(fā)生變化，變化的是自身共享主體的不斷擴(kuò)大。